2017-物联网子行业深度报告：NB-IoT领衔，低功耗广域网建设正当时_23页-2mb

物联网行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦物联网行业，特别是NB-IoT技术的商业化进程及其对行业发展的推动作用。2017年被视为物联网发展的关键年，预计物连接数将首次超过人连接，标志着大连接时代的到来。NB-IoT作为低功耗广域网（LPWA）技术的代表，将在未来两年内实现大规模商用，成为万物互联的核心支撑技术。

主要观点

• NB-IoT引领行业发展：NB-IoT基于LTE技术，具有广覆盖、低功耗、低成本等优势，适合大规模物联网应用场景。
• 三大运营商NB-IoT全面商用：中国电信在NB-IoT网络建设方面领先，已完成800M NB-IoT全网覆盖；中国移动和中国联通也计划在年底前实现NB-IoT全网覆盖。
• NB-IoT标准逐步完善：3GPP R14版本的冻结标志着NB-IoT技术成熟，为大规模商用奠定基础。
• 硬件成本下降趋势明显：随着模组出货量的增加，NB-IoT模组价格预计将在2018年年中降至30元以下，形成具有竞争力的水平。
• 平台与应用层价值凸显：物联网的真正价值在于商业应用创新，平台层和应用层将占据产业链利润的大部分。

关键信息

行业发展趋势

• NB-IoT与eMTC互补发展：NB-IoT以低功耗、广覆盖为主，eMTC则侧重于速率与移动性。
• LPWA技术成为基础设施：未来LPWA技术将广泛应用于智慧城市、车联网、智能水表、智能停车等领域，成为社会基础设施的一部分。
• NB-IoT商用进程加速：2017年NB-IoT连接数预计达2000万，2020年有望突破6亿。

投资建议

• 重点推荐公司：宜通世纪、高新兴、广和通等A股公司已深入布局物联网产业链，建议重点关注。
• 模组与芯片厂商受益：移远通信、利尔达等公司作为华为技术NB-IoT芯片的模组合作商，也将受益于硬件爆发。

公司分析

宜通世纪（300310）

• 国内领先的通信技术服务提供商，拥有Jasper平台的独家代理权，为中国联通提供物联网运营支持。
• 旗下爱云信息负责中国联通Jasper平台的建设与运维，预计2020年CMP平台收入可达2.1亿元。

高新兴（300098）

• 收购中兴物联事项无条件过会，中兴物联是中国电信NB-IoT模块的第一合作伙伴。
• 已推出NB-IoT/eMTC双模模块，布局智慧水表、智慧路灯等应用，预计2017-2019年净利润总额不低于2.1亿元。

广和通（300638）

• 已推出基于Intel XMM7115芯片的NB-IoT/eMTC双模模块Fibocom N510。
• 与中国移动、英特尔、爱立信共同完成全球首个NB-IoT互联工厂的空口演示，显示其在工业物联网领域的领先地位。

其他公司

• 移远通信：作为华为技术NB-IoT芯片的模组合作商，已推出NB-IoT模组BC95和多模eMTC/NB-IoT/EGPRS模组BG96，布局领先。
• 利尔达：布局NB-IoT全产业链，已开发基于华为技术Boudica芯片组的NB-IoT模块，年供货能力达300万片。

风险提示

• 物联网行业发展速度不及预期的风险。
• 相关公司物联网业务发展不及预期的风险。

未来展望

• 随着NB-IoT模组的四季度大规模商用，相关硬件销售收入将显著增长。
• 平台与应用层价值将随连接设备数量增加而逐渐显现，预计需要2年时间形成成熟的商业模式和规模效应。
• 物联网将重塑通信网络业务形态，未来发展前景广阔，建议投资者关注相关领域。

总结

本报告指出，NB-IoT作为低功耗广域网技术的代表，将在2017年四季度实现大规模商用，推动物联网行业进入快速发展阶段。三大运营商在NB-IoT网络建设方面表现积极，平台与应用层将成为行业价值的核心。A股上市公司如宜通世纪、高新兴、广和通等在物联网产业链布局上具有优势，建议重点关注。