> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业跟踪周报总结 ## 核心内容概述 本周（5月18日至5月22日），煤炭行业整体表现疲软，港口动力煤现货价格保持稳定，但行业基本面仍偏弱。分析师建议关注资源股，特别是具有动力煤价格弹性且估值较低的标的。 --- ## 主要观点 ### 港口煤价走势 - 港口动力煤现货价环比持平，报收835元/吨。 - 港口库存环比增加32万吨，增幅1.16%，显示市场供需关系仍偏弱。 - 短期煤价受成本及安全库存支撑，长期或在夏季需求升温背景下高位震荡。 ### 产地煤价情况 - 产地动力煤价格稳中有跌，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价下跌26元/吨至719元/吨。 - 内蒙古赤峰4000大卡动力煤价格环比持平，兖州6000大卡动力块煤价格环比持平。 - 产地炼焦煤价格涨跌互现，山西古交2号焦煤价格持平，河北唐山焦精煤价格上涨10元/吨至1710元/吨。 ### 国际能源价格 - 国际原油价格环比下跌，布伦特原油期货结算价降至104美元/桶。 - 国际天然气价格环比下跌，荷兰TTF天然气价格降至16.58美元/百万英热。 - 国际动力煤价格稳中有跌，澳洲NEWC煤炭价格指数下跌0.98美元/吨至129.77美元/吨。 --- ## 关键信息 ### 供需分析 - **供给端**：环渤海四港区日均调入量增加1.15万吨，环比增幅0.57%；但调出量减少1.3万吨，环比降幅0.65%。 - **需求端**：火电需求较弱，港口调出量减少，锚地船舶数量环比下降9%。 ### 估值与配置建议 - 保险资金增量持续关注，固收类资产荒未缓解，红利资产已处于高位。 - 权益配置更偏向资源股，特别是动力煤弹性标的。 - **推荐标的**：昊华能源、广汇能源，因其具有价格弹性且估值较低。 ### 风险提示 - 下游经济恢复不及预期，可能导致电力及钢铁需求不足，进而影响动力煤及焦煤价格。 - 保供力度超预期，可能造成煤炭供给增加，导致煤价大幅下跌。 --- ## 行业与个股表现 ### 行业走势 - 上证综指本周下跌0.45%，煤炭板块指数下跌4.33%。 - 煤炭板块成交金额减少8.3%，显示市场活跃度下降。 ### 个股涨跌幅 - **涨幅前五**：ST大洲（+10.17%）、辽宁能源（+9.13%）、淮河能源（+8.13%）、电投能源（+1.03%）、苏能股份（+0.00%）。 - **跌幅前五**：中煤能源（-7.32%）、潞安环能（-6.80%）、广汇能源（-6.72%）、华阳股份（-6.43%）、兰花科创（-6.16%）。 --- ## 图表与数据摘要 ### 图表目录 1. 图1: 上证综指及煤炭指数表现 2. 图2: 本周涨跌幅前五公司 3. 图3: 本周涨跌幅后五公司 4. 图4: 产地动力煤价格 5. 图5: 港口动力煤价格 6. 图6: 动力煤价格指数 7. 图7: 国际动力煤价格 8. 图8: 产地炼焦煤价格 9. 图9: 国际炼焦煤价格 10. 图10: 布伦特原油价格 11. 图11: 国际天然气与煤价对比 12. 图12: 环渤海四港区调入量 13. 图13: 环渤海四港区调出量 14. 图14: 环渤海四港区锚地船舶 15. 图15: 环渤海四港区煤炭库存 16. 图16: 国内主要航线平均海运费 ### 数据来源 - 中国煤炭市场网 - Wind - 东吴证券研究所 --- ## 结论 本周煤炭行业表现总体偏弱，港口动力煤价格保持稳定，但基本面依然承压。分析师认为，短期煤价受成本支撑，长期或受益于夏季需求升温。建议关注资源股，尤其是具有价格弹性且估值较低的公司。同时，需警惕下游需求不及预期及保供力度超预期带来的风险。