20220511-华安证券-策略研究_把握超跌反弹行情正当时_3页_504kb

把握超跌反弹行情正当时总结

核心内容

本报告由华安证券分析师团队发布，日期为2022年5月11日，主要分析当前A股市场出现的超跌反弹行情，并提出相应的投资配置建议。报告指出，市场情绪和外部环境的改善为A股提供了有力支撑，成长板块表现尤为突出，同时稳增长和消费类行业也具备配置价值。

主要观点

市场异动

• 5月11日，A股市场出现明显反弹，上证指数上涨0.75%，创业板指上涨3.07%。
• 行业层面普涨，电力设备、汽车、电子、煤炭和商贸等板块涨幅居前。

市场大涨原因

1. 美债收益率回落：10Y美债收益率自5月6日快速上涨至3.1%后，连续三个交易日回落，截至5月11日降至2.95%。美股同步企稳，带动A股成长板块反弹。
2. 美国考虑取消对华关税：拜登在讲话中提及美联储可能考虑取消特朗普时期对中国加征的关税，以缓解通胀压力。这一表态对成长科技板块形成积极刺激。
3. 国内疫情好转：上海多个区实现社会面清零，河南、山东等地恢复线下教学，疫情防控政策效果显现，提振了市场情绪。

超跌反弹行情分析

• 行情确认：市场出现情绪化下跌后，超跌反弹行情已初步确认，未来有望进一步打开空间。
• 支撑因素：
  • 国内经济增长目标的不确定性担忧已解除，稳增长政策加码，增强了市场风险偏好。
  • 疫情形势边际好转，推动相关行业上涨。
  • 美债收益率阶段性下行，为A股提供外部支撑。

投资配置建议

建议围绕以下三条主线进行配置：

主线一：成长超跌反弹

• 聚焦受益于海外扰动减少的行业，如电力设备、电子、军工等。
• 通信、计算机等叠加新基建逻辑的行业也具备修复机会。
• 平台经济政策新定调后，相关板块亦有超跌反弹空间。

主线二：稳增长配置

• 关注“全面加强基础设施建设”相关方向，包括新老基建。
• 政策宽松背景下，地产、钢铁、玻璃、银行等地产相关板块值得关注。

主线三：必选消费

• 随着CPI上行，必选消费行业迎来机会。
• 重点关注一季报业绩表现亮眼的食品饮料板块。

风险提示

• 奥密克戎变异毒株发展超预期；
• 中美关系存在不确定性；
• 美联储加息路径不确定性增强；
• 国内政策力度不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因信息不全或存在重大不确定性无法给出明确评级。

报告信息

• 分析师：
  • 郑小霞（S0010520080007）
  • 刘超（S0010520090001）
• 联系人：
  • 潘广跃（S0010121060007）
  • 任思雨（S0010121060026）
  • 张运智（S0010121070017）
  • 黄子鉴（S0010121090007）

免责声明

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