20160424-东吴证券-建筑与工程行业周报_巴黎协定_签署_短期_绿色_概念集中_11页_989kb

建筑与工程行业周报总结（20160418-20160424）

核心内容概述

本周建筑与工程行业受到市场整体低迷影响，板块出现大幅回调。尽管如此，行业整体仍具备良好的政策支持与增长潜力，特别是绿色建筑领域成为未来重点发展方向。同时，部分企业因订单增长、业绩改善或战略调整受到市场关注。

主要观点与投资机会

1. 市场回顾

• 上周建筑与工程板块下跌 5.97%，同期沪深300下跌 2.97%，板块表现优于大盘。
• 之前五周（3.14-4.15）板块上涨 13.78%，显示出前期上涨后市场出现合理修正。
• 上周组合推荐表现不佳，周涨幅为 -9.72%，但整体市场走势支持结构性投资机会的布局。

2. 绿色建筑主题投资机会

• 《巴黎协定》签署推动中国减排行动，预计未来半年将出台相关减排纲领，部分细则可能在明年落地。
• 中国“十三五”规划要求单位GDP二氧化碳排放量下降 18%，绿色建筑作为最大体量的绿色行业，预计2020年市场规模将超 10万亿元。
• 绿色建筑涵盖节能、节地、节水、节材，与自然和谐共处，具备成熟技术储备和快速发展条件。
• 投资建议：
  • 建筑智能：关注 延华智能（002178）
  • 建筑节能：推荐 嘉寓股份（300117）
  • 建筑工业化：关注 杭萧钢构（600477）
  • 风景园林：推荐 苏州设计（300500）

关键行业新闻

• 佛山“十三五”规划：要求新建建筑全部执行绿色标准，目标五年建设绿色建筑 2604万m²。
• 住建部政策解读：提出实现 30% 装配式建筑占比目标，包括规划、技术、管理、基地建设、试点示范等五项措施。
• “一带一路”进展：中国建筑海外订单首超千亿，中标巴基斯坦、埃及等重大项目。
• 城镇化推进：预计2020年常住人口城镇化率达 60%，户籍人口城镇化率 45%，推动1亿非户籍人口落户城市，利好家装行业。
• PPP模式发展：发改委回应PPP项目“雷声大雨点小”，强调完善投资回报机制，成立PPP研究中心。

公司动态

重大公告与收购

• 岭南园林：拟收购德马吉 100%股权，打造创意展示服务提供商，业绩承诺为 2500万、3250万、4225万（2016-2018年）。
• 中国中铁：与 中国铁建 联合中标 355.59亿元 项目，推动“一带一路”建设。
• 中工国际：成立中工投资公司，设立喀麦隆分公司，推动国际化发展。
• 杭萧钢构：与 湖北麻一建设公司 合作，技术专利使用权交易，成立合资公司。
• 金螳螂：2015年营收 186.54亿元，净利润 16.02亿元，同比增长 6.25%。

财务表现

• 岭南园林：2016年第一季度营收 4.03亿元，同增 81.33%，净利润 0.28亿元，同增 20.76%。
• 中国建筑：2015年全年新签合同额 16,740亿元，同比增长 8.9%；净利润 260.6亿元，同比增长 15.5%。
• 东易日盛：2015年营收 22.57亿元，净利润 0.98亿元，同比分别增长 20.07% 和 -15.42%。
• 延华智能：2016年第一季度营收 11.17亿元，净利润 1.02亿元，分别同比增长 35.47% 和 76.52%。

风险提示

• 工程大单项目进展缓慢，可能导致业绩确认滞后。
• 或有订单执行情况未达预期。

投资建议

• 行业评级：维持 增持。
• 重点推荐：绿色建筑领域相关企业，包括 延华智能、嘉寓股份、杭萧钢构、苏州设计。
• 关注企业：地处一、二线城市、员工成本高的设计类企业，如 苏交科；家装龙头 金螳螂、东易日盛、全筑股份。

总结

建筑与工程行业在市场回调中仍具备结构性增长机会，尤其在绿色建筑和“一带一路”等政策推动下，未来半年行业将进入快速发展期。建议投资者关注具备政策优势和业绩增长潜力的企业，尤其是绿色建筑领域及城镇化相关标的。