20240520-兴证期货-PTA_MEG周度报告_宏观偏暖_聚酯原料修复反弹_12页_592kb

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PTA&MEG宏观偏暖聚酯原料修复反弹

内容提要

📊 行情回顾
上周PTA价格小幅反弹，周度价格上涨7.2%；乙二醇主力合约价格周度上涨30.8%，修复反弹明显。现货市场方面，PTA成本支撑较弱，但供需面尚可，库存有所去化，基差尚有支撑；乙二醇现货重心坚挺，港口库存下滑，海运费上涨，部分供应商推迟装船，市场信心提振，成本支撑增强，下游补库积极。

📉 供需分析
供应端：PTA装置负荷维持在低位（约715%），部分新增产能装置重启，但整体运行负荷仍不算高。乙二醇（MEG）装置负荷变化不大（约5880%），其中煤制法装置负荷有所下降。需求端：聚酯负荷继续下滑（约885%），下游加码减产，现金流持续承压，部分企业选择检修，整体需求偏弱。

📈 后市展望
PTA：宏观政策利好、原油反弹、国内去库格局持续提供支撑，可能迎来修复性反弹。但需警惕6月份潜在的装置重启预期带来的供需转弱压力。
MEG：港口库存下滑、宏观氛围转暖提供支撑，同时海运价格大幅上涨增加了进口成本，部分供应商推迟装船带来供应扰动，预计偏强震荡。

📌 策略建议
修复反弹。

⚠️ 风险提示
原油超预期波动以及相关政策变化。

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