20220505-银河期货-供需格局逐步宽松_矿价压力显现_47页_6mb

铁矿石周报总结

核心内容

2022年5月5日，银河期货大宗商品研究所黑色组发布铁矿石周报，指出当前铁矿石市场供需格局逐步宽松，矿价面临压力，整体呈现震荡走势。价格方面，下游钢厂在五一假期前积极补库，推动铁矿石价格偏强运行。青岛港PB粉价格为979元/吨，环比上涨61元；普氏指数62%为142.35美元，环比上涨6.6美元。钢厂利润维持在213元/吨，但环比有所下降，显示盈利压力。

主要观点

短期趋势

• 供应端：全球发运量有所回升，巴西雨季结束，发运逐步恢复；澳洲港口检修接近尾声，发运相对稳定；非澳巴矿发运在高矿价下持续增加。
• 需求端：唐山钢厂陆续复产，补库需求旺盛，但整体钢厂复产进度受疫情影响较慢，生产节奏被动调节。节后补库驱动减弱，港存可能阶段性累积。
• 价格波动：铁矿石价格受宏观经济、政策消息和疫情扰动影响较大，短期震荡为主。预计节后矿价或短时偏强，但随着供给增加和需求见顶，可能冲高回落，呈现宽幅震荡。

长期趋势

• 需求恢复：若二季度需求有较大恢复空间，铁水产量可能回升至243万吨以上，港口库存将小幅去化。
• 政策影响：俄乌冲突对供应有所影响，国内政策压制原料价格，美金货价格强于国内现货，非主流矿发中国比例有所下降。
• 产量预期：2022年铁矿石产量可能趋于平和，受碳中和进程放缓影响，产量增长空间有限。

关键信息

供应情况

• 全球发运：4月25日至5月1日全球铁矿石发运总量为2591.9万吨，环比增加291.1万吨。
• 澳洲发运：4月澳洲发运量为1803.2万吨，环比增加116.9万吨。
• 巴西发运：4月巴西发运量为788.7万吨，环比增加174.2万吨。
• 进口到港：4月中国45港到港总量为9097万吨，环比下降91万吨。

需求情况

• 铁水产量：截至4月29日，247家钢厂日均铁水产量为233.57万吨，环比增加0.6万吨，同比下降6.81万吨。
• 钢厂盈利率：62.77%，环比下降12.12%，同比下降27.27%。
• 钢厂开工率：80.93%，环比增加1.12%，同比去年下降5.26%。

库存情况

• 45港库存：14518万吨，月环比下降871.52万吨，显示港口库存去化。
• 厂内库存：11196万吨，月环比累库150.96万吨。
• 库存结构：块矿1783万吨，球团矿532万吨，精粉1043万吨。

风险提示

• 向上风险：钢厂复产力度加强，非主力矿发运减少。
• 向下风险：疫情扩散，终端需求改善不及预期，政策风险。

数据追踪

价格变化

• 日照港PB粉：价格为979元/吨，环比上涨61元。
• 普氏62%指数：142.35美元，环比上涨6.6美元。
• 现货价格：各品种价格均有所波动，其中PB粉、纽曼粉等价格偏强。

价差与利润

• PB-金布巴价差：高位震荡。
• PB-超特粉价差：反弹。
• 进口利润：多数品种利润处于低位，超特粉利润转负。
• 钢厂利润：维持低位，螺纹/铁矿比低位。

跨期与基差

• 基差：整体回落，05合约超特基差和09合约超特基差均有所下降。
• 月差：05-09跨期套利走强，09-01跨期套利走弱。

溢价情况

• PB粉溢价：维持低位，但有所反弹。
• 卡粉溢价：低位反弹。
• 块矿溢价：部分品种溢价缩小。

进口情况

• 铁矿石进口：4月中国进口铁矿石总量为9097万吨，环比下降91万吨。
• 澳洲进口：相对高位，发运量为1803.2万吨。
• 巴西进口：受降雨影响，处于低位。
• 印度、秘鲁、乌克兰等非澳巴矿进口：有所增加，但整体仍不及澳巴矿。

到港与疏港

• 45港到港量：2258.3万吨，环比减少50.9万吨。
• 疏港量：日均疏港量有所增加，但节后可能放缓。

国内供给

• 矿山产能利用率：86.57%，环比增加0.22%，同比下降3.42%。
• 国产矿产量：受北方环保督察影响，但产量有望稳步增加。

钢厂生产

• 钢厂开工率：80.93%，环比上升，但同比仍偏低。
• 钢厂检修影响：部分地区检修影响产量占比，但整体影响有限。

库存结构

• 进口矿库存：45港进口铁矿石库存为14518万吨，环比下降871.52万吨。
• 国产矿库存：64家钢厂国产矿库存为11196万吨，月环比累库150.96万吨。
• 库存比例：港存与厂存比例变化不大，显示库存去化趋势。

总结

铁矿石市场在短期受补库需求和供应收缩影响，价格偏强运行，但中长期供需逐步宽松，矿价面临压力。钢厂利润维持低位，铁水产量稳定，需求恢复空间有限。进口矿发运量有所回升，但受疫情影响，整体需求仍受压制。港口库存继续去化，但节后可能阶段性累积。建议关注终端需求和政策变化，市场或呈现宽幅震荡走势。