20220505-西南期货-早间评论_16页_400kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由西南期货研究所发布的早间评论，涵盖了宏观面、股指、贵金属、商品期货（包括螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米）等多个领域的市场分析与策略建议。文档内容以数据、市场动态、政策影响为核心，对各类商品的供需关系、价格走势、库存变化、成本支撑等进行了详细分析，并提出了相应的投资策略。

主要观点与关键信息

宏观面

• 资金面：4月29日央行开展100亿元逆回购操作，实现资金面完全对冲，但整体仍偏紧。
• 政策面：政治局会议强调稳增长、稳经济，预计全年GDP增长目标仍为5.5%。
• 美联储政策：5月4日加息50个基点，联邦基金利率目标区间升至0.75%-1.00%，同时宣布6月起缩表。美元指数创近两个月最大跌幅，美债收益率走低。
• 经济数据：4月制造业PMI降至47.4，非制造业商务活动指数为41.9，显示经济仍受疫情影响，景气水平下降。
• 债市预期：中长期来看，利率有望随着经济数据修复回升，收益率曲线可能回归平坦。

股指

• 市场表现：沪深三大股指午后大幅拉升，上证指数收复3000点，创业板指涨幅最大，达4.11%。
• 板块表现：互联网、房地产、券商、半导体等板块表现强势，而白酒、煤炭、银行板块疲软。
• 期指走势：各主力合约全线收涨，IC合约领涨，基差小幅贴水。
• 外盘情况：欧美股市涨跌不一，美股大幅上涨，欧洲股指下跌。
• 策略建议：期指暂时观望。

贵金属

• 价格表现：沪金主力合约上涨1.25%，COMEX黄金上涨0.75%。
• 市场因素：美元指数创近20年新高，10年期美债收益率突破3%，黄金承压。
• 基本面分析：金铜比、金油比回落至低位，美联储加息滞后于通胀，黄金仍有支撑。
• 策略建议：暂时观望。

螺纹、热卷

• 库存与需求：螺纹钢库存未见明显下降，但随着疫情控制和政策支持，需求有望释放。
• 供应端：主产地供应受限，但焦煤焦炭库存偏低，支持价格走势。
• 策略建议：关注回调买入机会。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货大幅反弹，但中期需求受压，存在高估风险。
• 策略建议：关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 供需关系：焦煤焦炭库存偏低，上游增产有限，下游需求预期上升。
• 策略建议：轻仓做多。

天然橡胶

• 供应与需求：海南产区物候不佳，东南亚处于低产期，进口季节性下滑。
• 市场表现：沪胶节前小幅上涨，价格处于低位，不建议追空。
• 策略建议：建议短期区间操作。

PVC

• 供应端：开工负荷维持高位，检修计划增多，预计节后开工环比走低。
• 库存与成本：库存持续下降，成本支撑中性。
• 策略建议：轻仓逢低做多。

PP&LL

• 供应与成本：短期成本支撑仍存，但需求疲软。
• 库存变化：库存维持去化趋势，但影响有限。
• 策略建议：建议区间操作。

铜

• 市场情绪：受宏观偏空因素影响，铜价承压。
• 库存变化：国内社会库存下降，保税区库存上升。
• 策略建议：建议维持观望。

铝

• 供应与需求：国内电解铝产量持续恢复，但进口缺口明显。
• 库存变化：社会库存下降，保税区库存微增。
• 策略建议：建议维持观望。

锌

• 供应紧张：锌精矿供应问题影响产量恢复，进口维持低位。
• 库存变化：社会库存下降，保税区库存持平。
• 策略建议：建议维持观望。

铅

• 供需关系：铅精矿供应紧平衡，再生铅成本高，下游需求偏弱。
• 策略建议：建议逢高沽空。

豆粕

• 供需分析：国内豆粕库存处于近年同期次低水平，国内需求偏弱。
• 出口与库存：5月6日将出售50万吨国家储备大豆，豆油库存增加，棕榈油库存减少。
• 策略建议：建议豆粕短空减仓持有，推进止盈。

油脂

• 价格表现：豆油、棕榈油、菜油库存均有变化，豆油库存增加，棕榈油库存减少。
• 策略建议：建议油脂反弹抛空。

棉花&棉纱

• 市场动态：外盘ICE棉花大幅上涨，国内棉花库存处于高位，需求受疫情拖累。
• 策略建议：建议观望。

白糖

• 供需分析：国内库存处于低位，印度产量超预期，出口强劲。
• 策略建议：建议区间下沿做多。

苹果

• 产量预期：新年度减产预期强烈，库存处于低位。
• 价格走势：国内低库存支撑期货价格，价格易涨难跌。
• 策略建议：建议偏多操作。

生猪

• 价格走势：节前小幅上涨，节后可能震荡偏弱。
• 库存与需求：南方消费端略有改善，但整体仍为淡季。
• 策略建议：建议等待回调后偏多思路对待。

鸡蛋

• 价格表现：节前蛋价一度走高，节后高位回落。
• 供需分析：供应或有增加，消费端疲软，价格震荡。
• 策略建议：建议等待回调做多机会。

玉米

• 市场动态：美玉米价格高位回落，国内玉米库存较高，但进口量未明显减少。
• 价格走势：国内玉米期价震荡上行。
• 策略建议：建议区间操作为主。

总体策略建议

• 股指：暂时观望。
• 贵金属：暂时观望。
• 螺纹、热卷：关注回调买入机会。
• 铁矿石：关注中线做空机会。
• 焦煤焦炭：轻仓做多。
• 天然橡胶：建议短期区间操作。
• PVC：轻仓逢低做多。
• PP&LL：建议区间操作。
• 铜、铝、锌：建议维持观望。
• 铅：建议逢高沽空。
• 豆粕：短空减仓持有，推进止盈。
• 油脂：建议反弹抛空。
• 棉花&棉纱：建议观望。
• 白糖：建议区间下沿做多。
• 苹果：建议偏多操作。
• 生猪：建议等待回调后偏多思路对待。
• 鸡蛋：建议等待回调做多机会。
• 玉米：建议区间操作为主。

风险提示

• 市场波动较大，需关注疫情发展、政策变化、国际形势等多重因素。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行操作，设置好止损。
• 文档内容仅供参考，不构成投资建议，风险自担。

免责声明

• 本文档由西南期货研究所发布，仅作为市场信息参考，不构成任何投资建议。
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