20220505-太平洋-飞力达-300240.SZ-业绩拐点显现_数字化转型初现成效_6页_892kb

飞力达（300240）总结

核心内容

飞力达（股票代码：300240）是一家专注于智能制造供应链管理服务的公司，近年来在数字化转型方面取得了显著成效。公司通过整合物流资源、打造智能供应链平台，提升了运营效率和盈利能力，展现了良好的增长潜力。

主要观点

• 业绩显著增长：2021年公司实现营业收入69.55亿元，同比增长87.55%；归母净利润1.87亿元，实现扭亏为盈。2022年第一季度营业收入20.46亿元，同比增长51.13%，归母净利润0.48亿元，同比增长51.46%。
• 收入结构优化：公司主要收入来源为国际货运代理业务，该业务同比增长124%，成为推动收入增长的主要动力。同时，综合物流服务业务也有稳定增长。
• 毛利率略有下降：2021年毛利率为7.24%，略有下降，主要受国际货代业务毛利率较低及业务扩展初期成本增加影响。随着规模效应显现，毛利率预计稳步提升。
• 数字化转型成果显著：公司打造了“5G+智能制造”无人化供应链共享协同平台，成为全国首个实现L4级自动驾驶车路系统的智慧物流配送系统，提升了物流效率和管理水平。
• 智能仓储建设持续推进：昆山、华南、东莞等智能仓库及集散中心的建设将进一步增强公司业务竞争力。
• 客户资源丰富：公司已为包括acer、华硕、小米、传音、戴森、科沃斯、蓝思、长城汽车、吉利、保时捷及沃尔沃等在内的多家知名客户提供供应链解决方案。
• 盈利预测乐观：预计2022~2024年公司营业收入分别为87.8亿、113.1亿、146.0亿，净利润分别为1.28亿、1.76亿、2.53亿，对应PE分别为31、22、15倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：存在疫情冲击下游客户、业务拓展不及预期、原材料涨价导致毛利率不及预期等风险。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：10.39元
• 目标价：12.2元
• 总股本/流通（百万股）：368/363
• 总市值/流通（百万元）：3,825/3,776
• 12个月最高/最低（元）：11.02/5.34

财务指标（单位：百万元）

成长能力

获利能力

营运能力

资本结构

投资建议

• 公司评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

风险提示

• 疫情对下游客户的影响
• 下游业务拓展不及预期
• 原材料持续涨价导致毛利率不及预期

投资团队联系方式

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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