20230127-华创证券-光伏行业重大事项点评_阔步前行_2022年装机创新高_高景气有望延续_4页_704kb

太阳能行业2022年及2023年展望总结

核心内容

2022年，中国光伏行业实现了装机量的历史性突破，全年新增装机容量达到87.41GW，同比增长59%。12月新增装机量达到21.70GW，同比增长8%，环比增长190%，创下年度新高。这一增长主要受到政策推动和市场需求释放的双重因素影响。

主要观点

• 装机量创新高：2022年全国光伏新增装机量达到87.41GW，同比增长59%，创下历史新高。
• 政策推动：以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的风光大基地政策，以及整县推进政策的实施，显著促进了光伏项目的落地。
• 成本优化：2023年初，硅料、硅片、电池片等关键组件价格回落至2021年水平，成本进一步优化，有助于刺激市场需求。
• 行业高景气：尽管2022年光伏组件价格处于近三年峰值，但行业仍保持高景气度，预计2023年新增装机量将增至120-130GW，同比增长超过40%。
• 技术发展：新电池技术如TOPCon和异质结（HJT）正在加速产业化，相关设备和材料企业有望受益。

关键信息

2022年装机数据

• 全国累计发电装机容量：25.6亿千瓦
• 光伏装机容量：3.9亿千瓦（同比增长28.1%）
• 12月新增光伏装机容量：21.70GW（同比增长8%，环比增长190%）
• 1-12月累计新增光伏装机容量：87.41GW（同比增长59%）

价格情况

• 多晶硅致密料价格：230~303元/kg（平均271元/kg，为2017年以来最高）
• 单晶硅片价格：182mm/210mm平均价格为6.9/9.3元/片
• 电池片价格：182mm/210mm平均价格为1.22/1.21元/W
• 组件价格：182mm/210mm平均价格为1.932元/W（近三年峰值）

投资策略

1. 关注一体化组件企业：如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等，受益于组件价格下降，盈利有望改善。
2. 关注逆变器厂商：如禾望电气、上能电气等。
3. 关注美国市场占比高的企业：如德业股份、昱能科技、阳光电源等。
4. 关注新电池技术企业：
   • TOPCon电池：建议关注设备厂商捷佳伟创。
   • 异质结电池：建议关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技等。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原材料价格上涨过快，削弱企业盈利
• 行业扩产过快，加剧竞争
• 地缘政治和贸易摩擦可能影响海外供应链
• 安全事故可能影响企业产销

推荐（维持）

• 行业投资评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 公司投资评级：推荐或强推，具体取决于公司表现和市场预期。

团队介绍

• 中游制造组组长：黄麟（吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后）
• 高级分析师：盛炜（墨尔本大学金融硕士，入行5年，买方经验2年）
• 其他研究员：苏千叶、何家金、吴含、梁旭、代昌祺等，均来自不同高校和机构，具备丰富的研究和产业经验。

联系方式

北京机构销售部

深圳机构销售部

上海机构销售部

私募销售组

华创证券研究所联系方式