20230408-国联证券-电力设备与新能源行业4月周报_4月光伏玻璃价格上涨_Q1储能装机创新高_20页_704kb

电力设备与新能源行业4月周报总结（4.3-4.8）

核心内容概览

本周电力设备及新能源板块整体下跌 $1.85%$，在中信30个板块中排名27位，较上周有所下降。行业估值PE为29.68倍，处于历史相对低估区间。光伏玻璃价格上涨，Q1储能装机量创新高。

主要观点

1. 新能源车

• 比亚迪：3月销量20.71万辆，同比 $+97.45%$，Q1销量55.21万辆，同比 $+92.81%$。持续推出改款车型，如秦Plus DM-i、汉EV、唐DM-i及秦Plus EV冠军版，助力销量增长。
• 政策支持：广州、贵州等地出台风电建设规划，推动2023年风电装机规模。
• 产业链推荐：建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车等整车企业，以及拓普集团、文灿股份等轻量化和一体化压铸企业。

2. 锂电

• 产量数据：1-2月锂电总产量超过102GWh，同比增长24%；储能电池产量超15GWh，新能源汽车动力电池装车量约38GWh。
• 价格趋势：碳酸锂和氢氧化锂价格持续下跌，但预计短期内跌幅将减缓。
• 技术发展：推荐关注4680、钠电等新技术，以及具备技术壁垒的负极、隔膜等环节企业，如宁德时代、璞泰来、天奈科技等。

3. 光伏

• 行业动态：4月3.2mm光伏玻璃价格小幅上调，库存连续5周下降。
• 产业链展望：预计银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望量利齐升。
• 重点推荐：隆基绿能、天合光能、福莱特、亚玛顿、帝科股份等。

4. 风电

• 政策支持：广西、贵州等地发布风电建设规划，计划投资250亿元，建设12.6GW风电项目。
• 产业链推荐：推荐金雷股份、泰胜风能、三一重能等，关注海风兴起带来的机遇。

5. 电网设备

• 智能设备应用：国网威海供电公司首次实现空调负荷深度参与电网平衡，智能电表、传感器等设备需求上升。
• AI融合：AIGC等强人工智能技术有望与新型电力系统深度融合，推动电网智能化发展。
• 重点推荐：安科瑞、恒实科技、国电南瑞等。

6. 储能

• 装机数据：2023年Q1国内储能新增投运2.4GWh，完成招标的系统采购及EPC项目共8.57GWh，同比高增241.4%。
• 需求旺盛：尽管碳酸锂价格下降，但储能需求依然强劲，独立储能占比高。
• 重点推荐：科华数据、金冠股份、南都电源等具备技术储备和获单能力的企业。

7. 绿电

• 资源分布：2022年全国风能资源为正常略偏小，太阳能资源偏大。
• 政策支持：宁夏计划到2027年可再生能源装机超过6000万kW，占电力装机比重超55%。
• 重点推荐：绿电运营商如三峡能源、龙源电力，以及火电盈利修复企业如华能国际、建投能源。

本周推荐投资组合

代码	公司	市值 (亿元)	归母净利润(亿元)	PE	CAGR-3 (%)	2022年PEG
002594.SZ	比亚迪	6,709	165.50 / 327.40 / 446.40	40.5 / 20.5 / 15.0	144.7%	0.09
835185.BJ	贝特瑞	312	23.50 / 34.80 / 48.00	13.3 / 9.0 / 6.5	49.3%	0.21
603659.SH	璞泰来	716	28.81 / 44.11 / 60.38	24.8 / 16.2 / 11.9	51.1%	0.38
600884.SH	杉杉股份	386	34.20 / 43.00 / 55.00	11.3 / 9.0 / 7.0	18.1%	4.69
300035.SZ	中科电气	119	7.67 / 12.62 / 17.64	15.5 / 9.4 / 6.7	69.0%	0.14
002812.SZ	恩捷股份	998	47.01 / 82.35 / 112.96	21.2 / 12.1 / 8.8	60.8%	0.29
600110.SH	诺德股份	138	7.75 / 12.46 / 16.85	17.8 / 11.1 / 8.2	60.8%	0.19
688116.SH	天奈科技	153	6.40 / 10.60 / 16.10	23.8 / 14.4 / 9.5	75.9%	0.20
600481.SH	双良节能	304	9.90 / 23.50 / 33.50	30.7 / 13.0 / 9.1	121.1%	0.14
603185.SH	上机数控	432	38.80 / 50.80 / 62.40	11.1 / 8.5 / 6.9	53.9%	0.09
603606.SH	东方电缆	323	18.60 / 23.20 / 31.98	17.4 / 13.9 / 10.1	39.1%	0.31
600522.SH	中天科技	609	37.63 / 48.85 / 62.60	16.2 / 12.5 / 9.7	231.3%	0.01
688349.SH	三一重能	379	16.30 / 23.20 / 28.80	23.3 / 16.4 / 13.2	21.9%	9.53
300443.SZ	金雷股份	108	3.60 / 6.60 / 9.60	30.1 / 16.4 / 11.3	24.6%	-1.10
002276.SZ	万马股份	103	4.60 / 7.10 / 9.50	22.3 / 14.4 / 10.8	51.9%	0.32
600406.SH	国电南瑞	1,819	67.70 / 83.40 / 98.30	26.9 / 21.8 / 18.5	20.3%	1.34
000400.SZ	许继电气	223	8.99 / 10.74 / 14.18	24.8 / 20.8 / 15.7	25.1%	1.03
300105.SZ	龙源技术	37	0.93 / 1.45 / 3.40	40.0 / 25.7 / 10.9	285.2%	0.03
002623.SZ	亚玛顿	60	2.10 / 3.10 / 3.80	28.4 / 19.2 / 15.7	91.6%	0.10
300842.SZ	帝科股份	57	0.31 / 2.08 / 3.20	182.5 / 27.2 / 17.7	50.5%	-2.72
300706.SZ	阿石创	48	0.20 / 0.69 / 1.10	238.3 / 69.1 / 43.3	84.0%	17.99
300274.SZ	阳光电源	1,477	34.50 / 57.77 / 87.12	42.8 / 25.6 / 17.0	76.6%	0.36
688390.SH	固德威	343	5.31 / 11.61 / 18.51	64.7 / 29.6 / 18.6	87.8%	0.72
300763.SZ	锦浪科技	506	10.30 / 15.20 / 22.30	49.1 / 33.3 / 22.7	67.6%	0.42
000591.SZ	太阳能	266	17.50 / 25.96 / 32.94	15.2 / 10.3 / 8.1	40.8%	0.32
601985.SH	中国核电	1,238	90.00 / 100.50 / 110.80	13.8 / 12.3 / 11.2	11.3%	1.15
688326.SH	经纬恒润	170	2.39 / 3.11 / 5.27	71.3 / 54.8 / 32.3	53.3%	1.12
002906.SZ	华阳集团	157	3.84 / 5.74 / 7.49	41.0 / 27.4 / 21.0	35.9%	1.43
603997.SH	继峰股份	151	-12.44 / 3.03 / 9.57	(12.1) / 49.8 / 15.8	96.4%	0.01

关键信息

价格波动

• 锂电：碳酸锂价格下跌4.1万元/吨，氢氧化锂价格下跌3.9万元/吨。
• 光伏玻璃：4月价格小幅上调，库存连续下降。
• 硅料：价格继续下跌，硅片价格维持平稳。
• 电池片：开工率提升至93%，预计4月排产46GW。

市场趋势

• 新能源车：销量持续增长，比亚迪和特斯拉保持龙头地位。
• 储能：一季度投运规模创新高，独立储能成为主要形式。
• 风电：政策支持风电建设，海缆和塔筒企业受益。

技术进展

• 光伏：隆基绿能创中国最高电池效率纪录。
• 锂电：天奈科技等企业受益于硅基负极放量。
• 电网设备：AIGC等人工智能技术与新型电力系统深度融合。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 新能源装机不及预期
• 材料价格波动

投资建议

• 强于大市（维持评级）

行业新闻摘要

新能源车

• 广州发布新能源汽车补贴政策，鼓励个人购买自主品牌新能源车。
• 捷威动力盐城基地二期4GWh产线量产，总产能达6.5GWh。
• 特斯拉发布CyberVault充电桩，支持快充与移动充电。

锂电

• 中创新航发布顶流圆柱电池，能量密度达300Wh/kg。
• 璞泰来设立子公司研发复合铜铝箔集流体材料。
• 比亚迪与徐工集团成立电池科技公司。
• 鹏辉能源投资70亿元建设储能电池项目。

光伏

• 合肥庐江与光势能签署合作协议，建设10.8GW项目。
• 隆基绿能创中国最高电池效率纪录。
• 鑫磊集团与众能光电合作建设钙钛矿太阳能组件生产线。

风电

• 甘肃发布风电基地项目配置公告，要求项目在2023年6月30日前开工。
• 中联重科风电动臂塔机用于山西风电项目。
• 云南风电项目塔筒发货完成，涉及多个机型。

电网设备

• 国网威海供电公司实现空调负荷深度参与电网平衡。
• 南方电网新型电力系统人工智能联合实验室推进AI技术应用。
• 中法联合声明强调能源转型与碳中和目标。

储能

• 上海静安区推进“光储直柔”建筑能源系统。
• 广西发布新型储能示范项目建设措施。
• 宁夏计划到2027年可再生能源装机超6000万kW。

绿电

• 四川发布公共机构碳达峰实施方案，目标到2025年能源消费控制在180万吨标准煤以内。
• 国家发改委发布《横琴粤澳深度合作区鼓励类产业目录》，涵盖智慧能源系统、分布式能源等。

结论

电力设备与新能源行业整体表现疲软，但光伏玻璃价格上涨，储能装机创新高，显示出部分细分领域的增长潜力。新能源车销量保持高增长，比亚迪和特斯拉表现突出。锂电价格继续下跌，但需求仍旺盛。风电和电网设备受益于政策支持和技术融合，推荐关注相关企业。整体投资建议为“强于大市”。