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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，由分析师祝森林提供。报告主要分析了近期镍与不锈钢市场的供需状况、价格走势及未来走势预期，并提出了相应的投资策略建议。

主要观点

镍市场观点

• 库存状况：全球与国内镍库存仍处于低位，市场供应紧张。
• 新能源数据：新能源车9月销量再创新高，显示下游需求强劲。
• 成本支撑：镍矿供应趋紧，成本支撑强劲；印尼镍铁出口税再有传出，或对市场产生积极影响。
• 宏观环境：疫情放开等宏观利好消息刺激市场情绪。
• 产业链影响：高冰镍与中间品增量，成本低于镍豆，对纯镍价格形成压力；镍铁进口增加，长期供应过剩预期不变，可能影响不锈钢产业链对镍板的需求。
• 中长线预期：全球镍供应过剩预期增强，中长线镍价偏悲观。

不锈钢市场观点

• 成本支撑：镍矿价格偏强运行，成本支撑较强。
• 供需结构：不锈钢产量有所回升，库存小幅回落，形成供需两强的格局。
• 产能预期：中长线不锈钢产能增量较充裕，产量增长潜力较大。
• 需求表现：若下游需求未明显改善，中长线不锈钢价格预期偏空。

关键信息

价格走势

库存数据

• 上期所镍库存：截止11月4日为3059吨，较前一日减少498吨；期货库存为1076吨，减少356吨。
• 总库存：52484吨，较前一日减少66吨。
• 18仓库电解镍库存：11月4日为41.62万吨，较前一日小幅回落。
• 无锡不锈钢库存：41.62万吨；佛山库存为12万吨。

镍矿与镍铁价格

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：73.5美元/湿吨，较前一日持平。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：38美元/湿吨，较前一日持平。
• 海运费：
  • 菲律宾-连云港：14美元/吨，较前一日下降1美元/吨。
  • 菲律宾-天津港：15美元/吨，较前一日下降1美元/吨。
• 高镍：8-12品味，价格为1385元/镍点，较前一日持平。
• 低镍：2以下品味，价格为5300元/吨，较前一日持平。
• 传统成本：
  • 废钢生产成本：17922元/吨。
  • 低镍+纯镍成本：23210元/吨。
• 按LME收盘价折合国内价格：200720元/吨。

投资策略建议

镍策略

• 短期：市场偏强运行，建议少量持有多单，空单暂观望或少量日内参与。
• 中长线：纯镍在不锈钢与新能源产业链中受到挤兑，全球镍供应过剩预期增强，建议保持偏悲观态度。

不锈钢策略

• 短期：价格随镍价反弹，建议日内回落时做多，若站上20日均线可暂持。
• 中长线：若需求未明显改善，预期偏空，需关注产能增量与下游需求变化。

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