20220324-万联证券-电气设备行业快评报告_中长期规划落地_氢能产业稳健发展_4页_565kb

中长期规划落地，氢能产业稳健发展总结

核心内容概述

国家发改委与能源局于2022年3月23日联合发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，标志着我国氢能产业进入系统化、规范化发展阶段。该规划明确了氢能作为我国未来能源体系的重要组成部分，以及实现绿色低碳转型的重要载体。这是我国首个氢能中长期发展规划，对氢能产业的高质量发展具有重大指导意义。

主要观点

阶段目标清晰，促进产业稳健发展

• 2025年目标：基本掌握核心技术与制造工艺，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站，可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。
• 2030年目标：形成较为完备的氢能产业技术创新体系和清洁能源制氢及供应体系，支撑碳达峰目标。
• 2035年目标：构建氢能多元应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比例明显提升。

相较于《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，该规划目标更贴近我国氢能发展现状，有利于燃料电池推广与氢能基础设施建设的协调推进。

可再生制氢路径明确，绿氢替代前景广阔

• 我国现有三种成熟制氢技术：化石能源重整制氢、工业副产气制氢、电解水制氢。
• 当前氢气来源以工业副产氢为主，具备短期成本优势。
• 随着风光资源开发和度电成本下降，绿氢（电解水制氢）将逐步替代灰氢（化石能源制氢），成为主流路径。
• 光伏与风电度电成本预计在2025年分别降至0.22-0.462元和0.241-0.447元，当电价降至0.1-0.2元时，电解水制氢成本可下降50%，产业降本空间较大。

四项基本原则推动产业国产替代

• 创新引领，自立自强：集中突破技术瓶颈，增强产业链供应链稳定性。
• 安全为先，清洁低碳：确保氢能产业安全发展，推动清洁低碳路径。
• 市场主导，政府引导：发挥市场作用，加强政策引导。
• 稳慎应用，示范先行：在关键领域推动国产替代，通过示范项目积累经验。

氢能产业投资机会集中在燃料电池核心领域及制-储-运-加全产业链条。

关键信息

重点企业分析

风险提示

• 政策推广力度不及预期；
• 燃料电池及零部件降本速度不及预期；
• 制氢成本下降不及预期；
• 加氢站建设进度不及预期。

投资评级说明

• 行业投资评级：强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 公司投资评级：买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 公司投资评级：增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。

结论

《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》为氢能产业提供了明确的发展方向和阶段性目标，推动了绿色低碳转型。随着风光电成本持续下降，绿氢有望成为主流制氢方式，同时，燃料电池及氢能产业链相关企业将迎来发展机遇。当前，重点企业如美锦能源和亿华通在氢能产业链中占据重要位置，具备较高的投资价值。然而，政策执行、技术突破及基础设施建设等仍面临一定不确定性，需密切关注相关风险。