20210822-万联证券-电气设备行业周观点_光伏产业链价格上扬_抽水蓄能中长期规划超预期_12页_1mb

光伏产业链价格上扬，抽水蓄能中长期规划超预期总结

核心内容概述

本周电气设备行业整体表现不佳，涨幅为-3.66%，跑输沪深300指数0.09个百分点。在申万28个行业中排名靠后。新能源汽车、新能源发电、氢能及抽水蓄能等子行业均出现显著变化，尤其是光伏产业链价格上扬，抽水蓄能中长期规划发布，为行业带来新的增长机遇。

主要观点

新能源汽车行业

• 7月中国电动汽车产量达26.8万辆，同比增长185.06%。
• 1-7月新能源汽车销量达147.8万辆，同比增长200%，创历史新高。
• 动力电池总装机量达11.91GWh，同比增长141.76%。其中，三元电池装机量占比59.02%，磷酸铁锂电池占比40.69%。
• 上半年动力电池产量超过110GWh，同比增长60%以上，正极材料、负极材料、隔膜、电解液产量涨幅均超过130%。
• 行业总产值超过2400亿元，终端需求远大于上游产量，市场仍具潜力。
• 重点推荐公司：宁德时代（300750）、当升科技（300073）、璞泰来（603659）。

新能源发电行业

• 1-7月全国新增发电生产能力6825万千瓦，其中风电1257万千瓦、太阳能发电1794万千瓦。
• 光伏产业链价格上扬，隆基上调硅片价格，G1和M6硅片分别上涨0.2元/片，182硅片上涨0.24元/片，涨幅分别为4.2%、4.1%、4.1%。
• 硅片涨价导致电池片成本上升，但价格已落地，未来价格走势取决于终端的承压能力。
• 重点推荐公司：隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福莱特（601865）、京运通（601908）。

氢能行业

• 京津冀地区氢能产业迎来发展契机，天津荣程加氢站投入使用，首批氢燃料电池重卡投入运营。
• 重点推荐公司：亿华通（688339）、潍柴动力（000338）、美锦能源（000723）。

抽水蓄能行业

• 国家能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035）》，规划到2035年抽水蓄能电站投产总规模达3亿千瓦。
• “十四五”期间开工180GW，2025年投产62GW；“十五五”期间开工80GW，2030年投产200GW；“十六五”期间开工40GW，2035年投产300GW。
• 各省份具体实施项目已公布，预计“十四五”、“十五五”、“十六五”期间投资总额分别为9000亿元、6000亿元、3000亿元。
• 重点推荐公司：未直接提及，但整体行业前景良好。

关键信息

行业表现

• 电气设备行业整体表现疲软，涨幅为-3.66%，在申万28个行业中排名靠后。
• 二级行业中，电源设备涨幅最大（-2.94%），三级行业中综合电力设备商涨幅为6.46%。

个股表现

• 表现最佳的是爱康科技（34.19%），最差的是信捷电气（-32.94%）。

风险提示

• 新能源车销量不及预期；
• 新能源汽车安全风险；
• 受疫情影响光伏市场解封不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 海上风电审批和开工不及预期；
• 风电已核准项目完工并网不及预期；
• 光伏装机增长不及预期；
• 电网投资不及预期。

投资策略及重点推荐

重点推荐公司及估值情况

总结

• 新能源汽车：产量与销量持续增长，动力电池需求旺盛，正极材料、负极材料、隔膜、电解液等上游材料产量大幅增长，行业前景广阔。
• 新能源发电：光伏产业链价格上扬，硅片价格涨幅明显，电池片成本上升，组件价格走势平稳，但需关注终端市场对价格的承受能力。
• 氢能：京津冀地区氢能产业迎来新机遇，氢燃料电池重卡开始运营，产业前景可期。
• 抽水蓄能：国家发布中长期规划，明确未来十年发展路径，预计投资总额达1.8万亿元，行业空间广阔。

风险提示

• 新能源车销量不及预期；
• 新能源汽车安全风险；
• 光伏市场解封不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 海上风电审批和开工不及预期；
• 风电项目并网不及预期；
• 光伏装机增长不及预期；
• 电网投资不及预期。