20241213-中航期货-铝产业链周度报告_17页_1mb

铝产业链周度报告总结

概述

本报告分析2024年12月铝产业链动态，涵盖宏观形势、供应需求、库存价格等关键因素，强调市场情绪谨慎但政策给予支撑。

宏观经济分析

近期美国通胀数据显示通胀粘性，美联储降息路径不确定性增加，美元指数上行压制有色金属。欧元区降息但经济增长预期下调。国内中央经济工作会议和政治局会议提出稳定政策，提振市场，但临近年末资金谨慎，情绪不升反降。

供应端分析

电解铝产能稳步增长，四川枯水期高成本影响检修计划。氧化铝价格上涨，推高生产成本，但企业减产动力不足。四川电力成本与预期不符，云南铝厂未按计划减产，供给端整体持续增长。

需求端分析

需求趋弱，进入季节性淡季。房地产市场有止跌企稳预期，中央政策优化调控支持“白名单”项目。汽车消费强劲，新能源汽车销售创新高，政策累积效应推动市场向好。

库存与价格

电解铝社会库存小幅回升至556万吨，仍处低位，支撑铝价。LME铝库存下降，贴水幅度扩大。铝价支撑位在20000元/吨关口，氧化铝期货回落影响市场情绪。

后市研判

预计铝价下方有支撑，若库存继续缓解，需求回暖，可能上涨。但需关注政策落地、美元走势和库存变化。

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