20241213-中航期货-铜产业链周度报告_18页_1mb

铜产业链周度报告

报告摘要

• 国内政策：中央经济工作会议保持积极财政政策和适度宽松货币政策，对市场预期形成支撑。
• 供需动态：
  • M ysteel调研显示，国内电解铜库存持续下降，截至12月12日降至1080万吨。
  • 国内铜冶炼企业与Antofagasta敲定2025年铜精矿加工费基准为2125美元/吨，显示铜精矿供应偏紧。
  • 11月电解铜产量大幅增加，环比增长达0.94%，新能源汽车产销量持续高增长。
• 价格波动：尽管政策预期及海外降息预期曾推动铜价突破75000元/吨，但由于美元反弹及基本面边际走弱，价格在73000-76000区间震荡。

多空焦点分析

多方因素

• 国内铜TC维持低位，铜精矿供应紧张支撑价格。
• 汽车行业高景气及新能源汽车产销量增长提振精铜需求。
• 市场猜测美联储或于本月降息，当前宏观情绪相对乐观。

空方因素

• 美元指数小幅反弹，压制有色金属价格。
• 欧美通胀数据仍较强，美联储降息路径存在不确定性。
• 库存去化速度放缓，进口窗口开放利空精废价差，促进市场观望情绪。

后市研判

铜价短期内波动仍将围绕73000-76000元/吨区间展开，等待基本面与政策落地效果的具体数据验证。

注：本报告信息仅供参考，不构成任何投资建议。