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橡胶周度报告 2024-12-13 中航期货

PART01 报告摘要

• 中汽协数据：11月新能源汽车产销同比增长458%-474%，市场份额达45.6%；汽车产销创历史新高，中汽协预计12月汽车市场将继续向好。
• 天然橡胶主产区天气：东南亚降雨增加，部分区域影响割胶，但市场关注基本面支撑。
• 主要观点：橡胶品种呈震荡偏弱，宏观会议定调积极，但政策落地存不确定性，市场回归基本面交易。原料价格坚挺提供支撑，但青岛累库和轮胎需求回落拖累价格。合成橡胶价格企稳但受需求限制。

PART02 多空焦点

• 看涨因素：海外原料价格偏强，新能源汽车销量增长。
• 看跌因素：轮胎产能利用率下降，青岛地区库存增加。

PART03 数据分析

• 海外原料价格：泰国原料价格坚挺，国内原料价格稳定，成本支撑较强。
• 青岛地区：库存持续累库，现货库存增加，市场交投冷清。
• 顺丁橡胶：原料及成品价格上涨，利润受压制；库存从厂库转移至贸易库，厂库压力缓解。
• 轮胎产能：全钢胎、半钢胎产能利用率小幅回落，下游需求释放偏弱，库存可用天数增加。

PART04 后市研判

• 天然橡胶：海外原料价格支撑胶价下限，但青岛累库和下游需求减弱拖累短期上行空间。
• 合成橡胶：原料基本面改善支撑价格，但下游需求受限，呈现“下有底，上有压”的走势。
• 整体展望：短期多空驱动不足，预计维持震荡走势，市场焦点转向下游需求改善。