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焦煤焦炭周度报告总结（2024-12-13）

报告关键信息

• 资金到位率：截至12月10日，建筑工地资金到位率65.42%，非房建项目和房建项目周环比均有所上升。
• 政策信号：中央经济工作会议定调积极财政政策和适度宽松货币政策，增加财政赤字、优化支出结构，并保持流动性充裕。
• 供应与库存：国内焦煤供应宽松，矿山、洗煤厂累库，港口小幅去库；焦企对炼焦煤回补，钢厂原料端补库明显。
• 消费与利润：铁水产量小幅回落，焦炭消费量微降；第四轮提降落地，焦企利润趋平衡。

双焦现状分析

• 供应端：矿山和洗煤厂开工率高位运行，国内供应宽松，港口库存小幅去库。
• 需求端：下游阶段性补库，钢材库存结构健康，支持短期需求；
  而提降影响利润，钢厂与焦企博弈加剧。
• 基本面：焦炭产量稳定，焦煤库存压力较大，当前仍处于盈亏平衡点附近。

后市观点

• 短期波动：双焦价格易受情绪驱动，近月合约交易现实压力，远月合约关注政策预期。
• 驱动因素：
  • 向上需钢价坚挺与铁水高位维持；
  • 向下受焦煤成本端拖累。
• 节前关注：下游阶段性补库可能支撑价格，但基本面驱动尚未形成。

风险提示：本报告观点基于公开数据，仅供参考，不构成操作依据。