20220717-光大证券-医药生物行业跨市场周报_北京医保局试行新药新技术除外支付_改善创新产品商业环境_24页_2mb

北京医保局试行新药新技术除外支付，改善创新产品商业环境

核心内容

北京市医保局试行新药新技术除外支付管理，旨在优化CHS-DRG付费机制，为创新药、器械及诊疗项目提供更友好的支付政策环境。此举将解除高临床价值创新产品在终端销售放量的掣肘，改善其商业化条件，推动创新产品更快进入市场。

主要观点

• 医药生物行业整体表现一般，A股医药生物指数下跌4.06%，港股恒生医疗健康指数下跌5.94%。
• 医药行业面临疫情带来的短期冲击，但随着疫情逐步受控，市场需求正在恢复。
• 医药生物行业未来将紧抓补短板、高景气度和疫后修复三大投资主线。
• 医疗新基建、中医药、CDMO、医疗服务和零售药店等方向值得关注。
• 医药行业投资建议关注具备高临床价值、政策支持或疫后修复潜力的公司。

关键信息

1. 行情回顾

• A股医药生物指数下跌4.06%，跑赢沪深300指数0.01pp，跑输创业板综2.31pp，排名17/28。
• 港股恒生医疗健康指数下跌5.94%，跑赢恒生国企指数1.92pp，排名6/11。
• A股中，福瑞医疗涨幅最大（22.51%），甘李药业跌幅最大（-13.33%）。
• H股中，密迪斯肌涨幅最大（30.14%），亮晴控股跌幅最大（-32.14%）。

2. 医药生物行业投资策略

• 补短板：推荐君实生物（A+H）、同和药业，建议关注先声药业及上游产业链。
• 高景气度：推荐迈瑞医疗、新华医疗、药明康德（A+H）、凯莱英，建议关注博腾股份、康龙化成等。
• 疫后修复：推荐锦欣生殖（H）、爱尔眼科、益丰药房，建议关注海吉亚医疗、固生堂等。

3. 医药政策与公司动态

• 政策动向：北京医保局发布《CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知（试行）》，为创新药、器械和诊疗项目提供“豁免权”。
• 公司动态：
  • 四环医药、远大医药、长春高新、步长制药等公司产品进入新阶段。
  • 赛生医药的RRx-001注射液进行三期临床；兆科药业的芬太尼气溶胶吸入剂进行二期临床；石药集团的SYHA1402片进行一期临床。
  • 药明康德（A+H）发布2022年中期正面盈利预告，营收和净利润均实现增长。
  • 锦欣生殖完成收购事项，控制目标医院96.50%实际股权。
  • 爱尔眼科、欧普康视等公司受益于眼科需求复苏和政策支持。

4. 创新药和仿制药一致性评价进展

• 上周共有26个品规通过一致性评价，包括浙江仙琚制药的舒更葡糖钠注射液、华润三九的富马酸丙酚替诺福韦片等。
• 一致性评价为药品质量提升和市场公平竞争提供了保障。

5. 沪港深通资金流向

• A股医药板块中，迈瑞医疗、康龙化成、长春高新、万泰生物等公司获净买入。
• H股医药板块中，复星医药、中国中药、中国生物制药、泰格医药等公司获净买入。

6. 新冠疫苗接种情况

• 截至2022年7月14日，全球新冠疫苗接种总量达122.09亿剂次，中国接种量为34.11亿剂次。
• 各国疫苗接种量持续增长，中国接种量仍处于较高水平。

7. 医疗机构诊疗人次回升

• 2021年1-11月，全国医疗机构总诊疗人次达38.04亿人，同比增长27.6%。
• 三级医院、二级医院、一级医院及基层医疗机构诊疗人次均实现不同程度增长，显示医疗需求逐步恢复。

风险提示

• 控费政策超预期
• 研发失败风险
• 政策支持不及预期风险

推荐公司

• 荣昌生物（A+H）
• 康诺亚-B（H）
• 君实生物（A+H）
• 惠泰医疗
• 爱尔眼科
• 欧普康视

附录

• 分析师：林小伟、王明瑞、吴佳青、黄素青
• 联系人：黎一江、叶思奥、张瀚予