20241201-太平洋-医药行业周报_2024年医保目录出炉_创新药在医保支付上获得更多倾斜_16页_1mb

2024年医保目录调整与医药行业分析

核心观点

• 医保目录调整：新增91种药品（含肿瘤等领域），平均降价63%，创新药入选数量创历史新高，国产创新药占比超70%，政策向创新倾斜。
• 投资主线：聚焦“出海掘金”“单品创新”和“设备更新”。

一、医保政策核心变化

1. 药品降价与目录优化：
   • 数量：新增91种药品覆盖肿瘤、慢性病、罕见病等领域，调出43种过时药品。
   • 价格：89种目录外药品降价63%，预计2025年患者减负超500亿元。
2. 创新药支持：
   • 数量与比例：90种新增药品为近5年获批药，全球新品占38种，创新药成功率超90%。
   • 国产创新药：65种国内企业产品入选，占新增药品71%。
3. 国产创新代表：
   • 迪哲医药：舒沃替尼、戈利昔替尼。
   • 康方生物：依沃西、卡度尼利。
   • 信达生物：托莱西单抗。

二、板块行情

• 周涨跌幅：
  • 生物医药板块本周上涨299%，跑赢沪深300 167个百分点，稳定中成药表现突出。
  • 中信医药子板块全线上涨，化学制剂领涨（↑476%）。
• 估值变化：
  • 医药板块整体估值（TTM）达2781倍，溢价率环比上升。

三、投资建议

（一）三个方向：

1. 出海掘金
   推荐标的：康方生物、药明合联、乐普生物等创新药企及体外诊断企业。
2. 单品创新
   推荐标的：人福医药、恩华药业、丽珠集团（CNS及器械创新）。
3. 设备更新
   推荐标的：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗（设备招标回暖）。

（二）风险提示

• 政策风险：医保监管、贸易摩擦、市场竞争加剧。
• 业绩风险：研发、生产、业绩不及预期等。

四、关键数据

• 2025年医保执行预计减负超500亿。
• 迪哲、康方、信达等多家公司创新药成功入院。
• 板块估值处于历史高位，政策前瞻性强。