20170213-浙商证券-浙商晨报_19页_2mb

浙商晨报 2017年2月13日 总结

核心内容概览

2017年2月13日的浙商晨报聚焦于货币政策、进出口数据、行业趋势及个股推荐等多方面内容，整体表现出对经济复苏的乐观预期以及对部分行业和个股的看好态度。

---

主要观点

1. 货币政策与利率债市场

• 货币政策进入弱加息周期：央行上调MLF和逆回购利率，显示出政策利率向实体经济传导增强，但当前经济仍处于底部，不具备全面加息条件。
• 利率债市场反应：国债收益率在利率上调后有所上升，但市场预期央行下周可能续作TLF，机构情绪有所缓解。
• 货币市场变动：节后流动性较往年宽松，但下周将面临大量资金到期，存在流动性紧缩风险。

2. 出口改善局面有望延续

• 出口数据改善：1月出口同比7.9%，进口同比16.7%，贸易顺差扩大，显示外需回暖。
• 出口方式改善：一般贸易出口占比提升，加工贸易出口由负转正，出口结构优化。
• 主要出口产品：机电产品、纺织服装等仍是出口主力。
• 贸易对象改善：对欧美日出口增速均有所提升，受益于主要经济体复苏。
• 出口预期：出口改善局面有望延续，但需关注外需波动和贸易摩擦风险。

3. 春季行情与行业配置建议

• 春季行情驱动：年报业绩改善和改革预期推动市场情绪回暖。
• 行业推荐：看好国防军工、航运、钢铁、化学纤维等板块。
• 国防军工：军民融合持续推进，是七大改革重点之一。
• 航运板块：进出口改善带动航运需求，一季度利润修复概率大，但二季度运价回落风险较高。
• 钢铁行业：供给侧改革持续推进，产品价格有望上涨。
• 化学纤维：粘胶短纤供需格局改善，价格持续上行。

4. 个股推荐与分析

【信维通信】

• 业绩亮眼：2016年净利润同比增长141.52%，ROE达32.46%。
• 未来增长点：布局5G关键领域，包括滤波器、功放、开关等高端射频前端器件。
• 员工持股计划：计划投入13亿元，显示公司对未来发展的信心。
• 投资建议：维持“买入”评级。

【心连心化肥、阳煤化工、湖北宜化、华鲁恒升】

• 尿素行情回暖：春节后尿素价格迎来开门红，行业需求逐步恢复。
• 推荐理由：尿素涨价弹性大、成本低，具有较强盈利潜力。
• 风险提示：产能扩张、价格波动及出口政策变化。

【永创智能】

• 海外业务拓展：拟向全资子公司增资960万美元，扩大海外市场布局。
• 智能包装业务：智能包装生产线是公司核心产品，毛利率较高。
• 外延并购：公司积极拓展前道包装业务，与克朗斯等国际巨头对标。
• 投资建议：维持“增持”评级。

【福能股份、步步高、永利带业、网宿科技】

• 福能股份：国企改革标的，引入三峡战投，资产质量高，风电火电净利翻番。
• 步步高：跨境电商及社区O2O布局，有较大增长空间。
• 永利带业：国内轻型输送带龙头，盈利能力稳步提升。
• 网宿科技：全球CDN服务提供商，有国际化战略及融资需求。

---

关键信息汇总

货币政策与市场流动性

• 央行上调MLF和逆回购利率，传递去杠杆信号。
• 节后流动性较宽松，但下周将面临1.8万亿资金到期压力。
• 央行可能对MLF和TLF进行续作，缓解流动性紧张。

行业趋势与市场展望

• 通信行业：信维通信表现突出，受益于5G技术发展。
• 化工行业：尿素价格持续上涨，行业供需格局改善。
• 机械行业：OPEC减产执行力度超预期，油价震荡上行，油服企业受益。
• 交运行业：中远海控涨幅显著，运价维持高位，但二季度存在回落风险。
• 主题投资：一带一路深化发展，新疆基建需求旺盛，带动相关板块上涨。

个股表现与投资建议

公司名称	重点推荐理由	投资评级
信维通信	业绩增长快，5G布局	买入
心连心化肥	尿素涨价弹性大	未评级
阳煤化工	尿素涨价弹性最大	未评级
湖北宜化	PVC和尿素双主业	未评级
华鲁恒升	尿素生产成本最低	未评级
永创智能	海外业务拓展，智能包装布局	增持
福能股份	国企改革，新能源布局	未评级
步步高	跨境电商及社区O2O布局	未评级
永利带业	输送带龙头，盈利提升	未评级
网宿科技	CDN龙头，国际化战略	未评级

---

风险提示

• 货币政策风险：流动性紧缩风险。
• 行业风险：油价波动、页岩油复苏不及预期、一带一路推进不达预期。
• 市场风险：外需波动、贸易摩擦、政策不确定性。

---

总结

2017年2月13日的浙商晨报整体显示市场对经济复苏和行业改善的乐观预期，重点推荐了通信、化工、机械、交运等板块，同时关注国企改革和一带一路主题。尽管存在一定的风险因素，如流动性紧张、油价波动及政策不确定性，但整体市场情绪积极，显示出对政策利好和行业增长的期待。