20181021-川财证券-电气设备行业周报_三季报陆续披露_关注绩优个股_10页_910kb

三季报分析报告总结

核心内容概述

本报告为川财证券发布的电气设备行业周报，重点分析了2018年10月21日风电、新能源及新能源汽车板块的三季报表现、市场行情、行业动态及风险提示。报告指出当前市场波动较大，新能源板块整体表现与大盘一致，部分个股跑输市场。风电行业三季报业绩分化显著，运营商盈利增长，整机制造商承压，零部件企业业绩受原材料价格高位影响较大。

主要观点

1. 风电行业三季报表现

• 运营商盈利增长：受弃风限电改善影响，运营商业绩显著增长。
• 整机制造商承压：由于整机招标价格持续下探，整机制造商业绩面临较大压力。
• 零部件企业压力大：原材料价格维持高位，导致零部件企业业绩承压。
• 整机板块格局最优：尽管面临压力，但整机板块仍是风电产业链中格局最佳的环节。
• 估值安全边际提升：本周风电板块下跌后，相关上市公司估值更具吸引力。
• 推荐标的：建议关注市占率较高的整机企业，如金风科技。

2. 市场行情回顾

• 能源板块下跌：本周川财能源板块下跌4.38%，跌幅高于上证综指。
• 板块表现差异：
  • 电力设备板块：涨幅最高为必创科技（16.50%），跌幅最高为华西能源（-16.81%）。
  • 新能源板块：诚志股份涨幅最高（8.33%），江苏神通跌幅最大（-19.24%）。
  • 新能源汽车板块：德赛电池涨幅最高（10.86%），*ST东南跌幅最大（-21.83%）。

3. 行业动态

• 政策与市场信息：
  • 国家能源局就1.5GW光伏领跑基地奖励事宜征求意见。
  • 湖北1-9月份太阳能发电38.75亿千瓦时，显示太阳能发电增长态势。
  • 光伏价格持续下降，硅料价格接近部分厂商成本线，预计价格将维持缓跌趋势。
  • 安徽合肥某地政府要求禁止安装户用光伏电站，反映出地方政策对光伏行业的影响。

关键信息

公司公告

• 德赛电池：三季度业绩报告显示，营业收入同比增长2.89%，净利润同比减少13.36%。
• 思源电气：营业收入同比增长7.98%，净利润同比增长30.04%。
• 东方电缆：营业收入同比增长36.90%，净利润同比增长213%。
• 理工环科：营业收入同比增长12.40%，净利润同比减少14.60%。
• 智度股份：营业收入同比增长27.62%，净利润同比增长75.86%。
• 良信电器：营业收入同比增长10.52%，净利润同比增长20.10%。
• 智慧能源：营业收入同比增长0.54%，净利润同比增长103.99%。

行业资讯

• 能源生产情况：9月份全国发电量同比增长4.6%，增速较上月回落。
• 可再生能源报告：发布《中国可再生能源发展报告2017》，显示行业持续发展。
• 地方政策影响：合肥某地政府禁止安装户用光伏电站，影响行业布局。
• 光伏市场动态：硅料价格缓跌，供应链整体价格持续下降，市场供给可能减少，价格有所支撑。
• 新能源汽车市场：受补贴退坡影响，全年销量可能低于预期。

风险提示

• 新能源新增装机不达预期：政策利好尚未完全兑现，新增装机容量存在不达预期的可能。
• 新能源汽车销量低于预期：补贴退坡和目录重审可能影响全年销量，需持续关注后续数据。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估投资风险，必要时咨询专业顾问。

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