20181021-华创证券-电气设备行业周报_新能车行业大象起舞_海上及分散式风电项目陆续启动_22页_1mb

电气设备行业周报总结（20181015-20181019）

核心内容概览

本周电气设备行业重点聚焦新能源汽车、新能源发电、电力体制改革、工业自动化控制以及电力设备五大板块。整体行业呈现积极发展态势，新能源汽车与发电板块迎来重要进展，电力设备行业因新能源发展而持续受益，工业自动化控制受益于制造业投资改善，电力体制改革推动行业市场化进程。

主要观点

一、新能源汽车

1. 特斯拉上海临港项目落地：特斯拉上海超级工厂在临港地区实质启动，标志着其在中国市场的进一步扩张。
2. 新能源物流车销售回暖：9月国内新能源物流车销量达4688台，环比增长52.90%，显示出市场需求回升。
3. 电池材料价格波动：电芯、正极材料、负极材料、隔膜及电解液等电池材料价格呈现分化，部分产品价格下滑，部分则保持稳定或上涨。

二、新能源发电

1. 领跑者基地奖励政策发布：国家能源局发布奖励政策，推动光伏基地建设。
2. 低成本硅料产能释放：多晶硅料价格下滑，推动光伏成本下降。
3. 分散式风电项目启动：岳阳等地启动多个分散式风电项目，行业进入兑现期。
4. 单晶产业链平稳，其他环节小幅下降：光伏产业链价格整体呈现下行趋势。
5. 政策理顺，平价上网进程加快：新能源发电正逐步摆脱补贴依赖，向平价上网过渡。

三、电力体制改革

1. 海上及分散式风电成新增长点：风电行业逐步摆脱补贴依赖，转向市场化发展。
2. 增量配网试点进展通报：发改委通报第一批试点项目进展，要求加快推进。
3. 河北推进电力市场化交易：降低用能成本，推动煤炭、钢铁等行业参与全电量交易。

四、工业自动化控制

1. 制造业投资改善：1-9月制造业投资增速提升，支撑工控行业需求。
2. 工业机器人增速放缓，2019年有望提速：IFR预测2018年增速放缓，2019年将恢复增长。
3. 智能制造标准体系推动发展：工信部发布建设指南，推动工控行业技术升级。

五、电力设备

1. 海上风电项目启动：多个海上风电项目陆续启动，带动产业链发展。
2. 海底电缆需求增加：多个项目中标，带动相关企业订单增长。
3. 电网升级需求提升：新能源快速发展倒逼电网升级，特高压和储能技术成为关注焦点。

关键信息

重点公司表现

本周行情回顾

• 新能源汽车板块：周涨跌幅为 -3.42%，月涨跌幅为 -15.45%。
• 电力板块：周涨跌幅为 -3.28%，月涨跌幅为 -12.69%。
• 电力设备板块：周涨跌幅为 -2.88%，月涨跌幅为 -14.90%。
• 新能源板块：周涨跌幅为 -3.55%，月涨跌幅为 -14.63%。

重点公司动态

• 东方电缆：2018年前三季度净利润同比增长212.90%，中标多个海上风电项目。
• 正泰电器：前三季度净利润同比增长，估值处于低位，评级为强推。
• 杉杉股份：前三季度业绩预增，评级为强推。
• 天顺风能：前三季度净利润增长，评级为强推。
• 金风科技：前三季度净利润增长，评级为强推。
• 星源材质：前三季度净利润增长，评级为强推。
• 璞泰来：前三季度净利润增长，评级为强推。

风险提示

• 政策扶持力度不及预期
• 原材料价格大幅上涨
• 电力设备与新能源产业发展不及预期
• 智能电网建设进度低于预期

结论

本周新能源汽车与发电板块迎来关键进展，海上及分散式风电项目逐步启动，推动行业成长。电力体制改革加速，电网升级需求显著。制造业投资改善，支撑工控行业需求。重点公司业绩表现良好，投资评级多为“强推”或“推荐”。行业整体向平价上网过渡，新能源消纳仍是电网升级主线。建议关注龙头企业及具备技术优势的公司。