20181021-浙商证券-医药生物行业周报_三季报披露密集期_关注绩优标的_18页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

本周医药生物行业整体表现疲软，医药生物指数下跌 5.23%，低于沪深300指数 4.10个百分点。在申万医药二级子行业中，中药板块跌幅最大（8.24%），医疗器械板块跌幅最小（2.79%）。行业整体估值分化明显，医疗服务板块的估值溢价率最高（534.34%），而医药商业最低（71.06%）。行业正经历市场波动频繁、交易不平静的阶段，部分中药材价格开始回暖，但整体市场仍处低迷状态。

主要观点

• 市场表现：医药生物板块整体下跌，中药板块跌幅最大，表明市场情绪偏弱，部分板块开始出现分化。
• 政策动向：
  • FDA批准辉瑞抗癌新药Talzenna上市，为第4款PARP抑制剂。
  • 国家医政医管局发布联合惩戒合作备忘录，打击医疗失信行为。
  • 国家药监局发布用于罕见病防治医疗器械注册审查指导原则。
  • 国家卫健委发布儿童白血病救治管理通知，推动诊疗规范化。
• 行业动态：
  • 多家医药企业完成融资，如CuraSen（5450万美元）、SmileDirectClub（3.8亿美元）、BLI（9500万美元）等。
  • 医疗器械公司如Butterfly Network完成2.5亿美元D轮融资，推动“掌上超声+AI”技术发展。
  • 生物制药公司Rgenix获4000万美元C轮融资，用于推进肿瘤药物研发。
• 投融资概览：
  • 本周融资事件频发，涵盖创新药、医疗器械、AI医疗、儿科诊所等多个细分领域。
  • 资金主要用于研发、市场拓展、技术平台建设及产品注册。
• 中药材市场：
  • 本周中药材价格指数微跌 0.14%，部分品种价格波动明显，上涨与下跌品种比例增加，市场交易活跃度有所回升。
  • 三七、冬虫夏草、燕窝、太子参等品种价格保持稳定，市场仍处季节性低迷。
• 维生素市场：
  • 维生素A、E、D3等价格波动明显，市场整体价格宽泛。
  • 生物素、泛酸钙等市场关注度上升，部分品种价格重心上移。
• 公司动态：
  • 多家上市公司发布业绩报告、回购公告、并购公告等，如羚锐制药、华北制药、圣济堂、康美药业、华森制药等。
  • 复星医药、康德莱等公司涉及产品注册、并购、子公司设立等事项。
• 投资组合：
  • 稳健组合：包括华东医药、益丰药房、片仔癀、康美药业，本周跌幅 11.80%，区间跌幅 7.76%。
  • 进取组合：包括爱尔眼科、广誉远、安科生物、艾德生物、浙江医药，本周跌幅 6.19%，区间跌幅 34.41%。

关键信息

• 行业估值分化：各板块估值差异显著，医疗服务板块估值溢价率最高，显示出市场对高成长性企业的偏好。
• 政策支持：政策层面持续推动创新药和医疗器械发展，鼓励研发和规范市场秩序。
• 市场回暖信号：中药材价格波动增加，部分品种上涨，显示市场情绪有所改善。
• 融资进展：多家企业获得融资，推动技术平台建设与产品开发，尤其在AI医疗和细胞疗法领域。
• 维生素价格波动：维生素市场整体宽泛，部分品种价格重心上行，市场交易活跃度有所提升。
• 投资建议：在医改背景下，创新药与一致性评价仍是投资主线，推荐关注优质创新药企业及有望通过一致性评价的仿制药企业。

分析结论

当前医药生物行业整体承压，但部分细分领域如创新药、医疗器械及AI医疗表现积极，市场开始出现回暖迹象。政策层面持续支持行业发展，鼓励创新与规范化。维生素及中药材市场波动频繁，显示行业存在一定的复苏信号。投资组合中，稳健组合表现优于行业，而进取组合跌幅较大，需谨慎对待。建议投资者关注政策导向和行业动向，结合自身风险偏好进行投资决策。