20260628-东证期货-黄金周度报告_强势美元回归_金价持续下挫_10页_1mb

黄金市场周度分析总结

核心内容

本周黄金市场呈现震荡走势，金价下跌1.6%至4088美元/盎司。市场整体受到多重因素影响，包括美元指数走强、美债收益率下降、实际利率微调以及全球金融市场波动。

主要观点

1. 美元走强压制金价
   美元指数上涨0.5%至101.3，美元结算地位的强化以及流动性边际收紧，使得黄金作为非美货币资产承压，金价持续下挫。

2. 美债收益率回落，实际利率微调
   美国10年期美债收益率降至4.37%，通胀预期为2.2%，实际利率微降至2.16%，整体对黄金形成压制。

3. 油价下跌缓解通胀压力
   油价下跌12%，但全球原油库存处于低位，三季度能源消费旺季来临，买需回升可能支撑油价，进而缓解通胀压力，限制黄金反弹空间。

4. 美国经济数据偏强，但实际需求有限
   美国6月制造业PMI回升至55.7，远高于预期，但服务业PMI温和回升至51.3，表明整体经济虽有复苏迹象，但实际需求并未显著增强。

5. 全球金融市场波动
   标普500指数下跌1.95%，VIX波动率指数升至18.4，反映市场情绪偏谨慎。欧元、英镑、日元、瑞郎等非美货币普遍贬值，美元走强趋势明显。

6. 黄金ETF持仓与投机持仓变化
   SPDR黄金ETF持有量降至1005吨，黄金投机净多仓微增0.1%，显示投资者对黄金的配置意愿有所减弱。

关键信息

• 金价表现：本周伦敦金下跌1.6%，金价在4000美元/盎司关口震荡。
• 美元指数：上涨0.5%至101.3，非美货币多数贬值。
• 美债收益率：降至4.37%，通胀预期为2.2%，实际利率微降至2.16%。
• 油价走势：油价下跌12%，但全球库存处于低位，三季度消费旺季或支撑油价。
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持有量降至1005吨，显示投资者信心不足。
• 黄金投机持仓：净多仓小幅上升，但整体仍偏谨慎。
• 经济日历：本周重点关注中国6月官方制造业PMI、美国6月非农数据及美联储主席讲话。

风险提示

• 美联储鹰派政策：若美联储维持紧缩政策，可能进一步压制金价。
• 流动性冲击：市场流动性收紧可能引发黄金回调。
• 地缘政治风险：美伊局势仍存不确定性，可能影响全球能源市场及美元走势。

投资建议

• 金价趋势：预计金价将延续震荡走势，短期回调风险存在。
• 市场情绪：投资者应关注美元指数走势及美债收益率变化，警惕市场流动性收紧对黄金的影响。
• 配置策略：在金价未企稳前，建议谨慎对待黄金多头配置，关注其他避险资产表现。

分析师信息

• 分析师：徐颖（FRM）
• 从业资格号：F3022608
• 投资咨询号：Z0013609
• 联系方式：Tel: 8621-63325888-1610 | Email: ying.xu@orientfutures.com

公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼
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