20240519-华泰期货-贵金属周报_通胀降温打消加息顾虑_贵金属维持强势_10页_895kb

贵金属市场分析报告（2024年5月19日）

宏观面分析

• 通胀数据：4月美国CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，符合预期；核心CPI环比与同比分别为0.3%和36%，为自2021年4月以来最低涨幅。
• 美联储政策预期：通胀回落削弱市场对美联储加息的预期，尽管实际利率看空，但未来利率可能见底并逐步回落。
• 地缘因素：当前国际局势错综复杂，且通胀下行放缓，未来或再度抬头，贵金属市场仍具支撑。

基本面数据

• 黄金：
  • 上期所黄金仓单周增1191吨，COMEX黄金库存环比减少。
  • 上周黄金ETF（SPDR）增持661吨至8.39万吨。
  • 黄金T+d成交量降幅明显，但实体库存增加或显示市场信心。
• 白银：
  • 上期所白银仓单环比减少，COMEX白银库存增加。
  • 白银ETF（SLV）减持867吨至1301万盎司。
  • 成交量大幅下降，建议逢低建仓。

策略建议

• 黄金：谨慎偏多，可回撤超2%时逢低买入（仓位1–2成）。
• 白银：类似黄金，建议相同回撤仓位参与。
• 套利策略：暂缓。
• 金银比价：逢低做多。

相关行业表现

• 电子元件板块：指数周涨0.39%，表现尚可。
• 光伏板块：指数周跌25.3%，光伏价格指数跌幅显著。
• 光伏经理人指数：环比微幅上涨，略显积极。

快速展望

• 下周重点关注美联储政策会议纪要、消费者信心指数、PMI数据。
• 美联储加息预期降温或对贵金属形成利好。