20221113-东证期货-外汇期货周度报告_美国通胀不及预期_美元走弱_11页_3mb

美国通胀不及预期，美元走弱总结

核心内容

本周全球市场在美联储政策预期缓和的背景下出现显著波动，美元指数下跌超过4%，非美货币多数升值，股市上涨，债券收益率下行，黄金价格大幅上涨，原油价格小幅下跌。整体市场风险偏好回升，但经济基本面疲弱仍对市场构成压力。

主要观点

• 市场情绪改善：由于美国10月通胀数据不及预期，市场对美联储未来加息幅度的预期下降，推动全球股市上涨，尤其是标普500指数大涨5.9%。
• 美元指数走弱：美元指数跌超4%，降至106.3，非美货币普遍升值，离岸人民币上涨1.3%，欧元、英镑、日元和瑞郎等避险货币也表现强劲。
• 通胀数据疲软：美国10月CPI同比降至7.7%，环比0.4%，核心CPI同比6.3%，环比0.3%。通胀降温幅度超市场预期，但住房成本仍占主导，对整体通胀形成支撑。
• 债券市场反弹：全球债券市场收益率多数下行，美国10年期国债收益率降至3.8%，市场对美联储加息预期减弱，推动债券价格上升。
• 商品市场波动：黄金价格因避险需求和美联储政策预期缓和而上涨5.3%，布伦特原油价格因需求预期减弱而下跌3.6%。
• 经济数据疲弱：中国10月通胀和信贷数据表明内需疲弱，已出现通缩迹象。欧美经济数据也显示增长放缓，市场对经济衰退的担忧加剧。
• 政策预期转变：美联储政策进入第二阶段，未来加息幅度可能趋于稳定，但核心通胀和服务价格仍具韧性，政策转向尚未到来。

关键信息

资产价格表现

• 股票市场：全球股市多数上涨，标普500指数大涨5.9%，A股上涨0.54%。
• 债券市场：美债收益率降至3.8%，全球债券市场收益率多数下行，市场流动性改善。
• 外汇市场：美元指数跌4.14%，非美货币普遍升值，避险货币和大宗商品货币表现强劲。
• 商品市场：黄金价格上涨5.3%，布油下跌3.6%，现货商品指数收涨。

美国通胀数据

• CPI数据：美国10月CPI同比7.7%，环比0.4%，核心CPI同比6.3%，环比0.3%。
• 通胀来源：能源、食品、住房成本和服务价格是推动通胀的主要因素，其中住房成本贡献了大部分涨幅。
• 加息预期：市场对12月加息75bp的概率下降，未来利率终点预期从5%降至4.8%。

消费者信心与通胀预期

• 消费者信心：密歇根大学消费者信心指数降至54.7，显示高通胀和高利率对消费者信心的持续打压。
• 通胀预期：短期和中长期通胀预期分别回升至5.1%和3%，表明市场对通胀持续高企的担忧。

下周重要事件

• 中国数据：10月工业增加值、社会消费品零售总额。
• 美国数据：10月PPI、零售销售、新屋开工、营建许可、成屋销售。
• 其他数据：欧元区10月CPI、英国10月CPI、纽约联储制造业指数等。

风险提示

• 美国经济超预期增长：可能改变当前市场对美联储政策的预期，导致交易逻辑转变。
• 政策不确定性：美联储可能继续加息，但幅度将受到通胀和经济数据的制约。
• 市场波动：经济数据不及预期可能引发市场波动，尤其是风险资产的反弹可能不持久。
• 通缩风险：国内经济数据表明通缩迹象，需警惕经济进一步下行风险。

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金38亿元人民币，员工逾800人，主要从事商品期货、金融期货、投资咨询、资产管理等业务。
• 分支机构：在全国设有36家分支机构和149个证券IB网点，业务覆盖广泛。
• 技术发展：依托金融科技手段，如大数据、云计算、人工智能、区块链等，提升研究和技术能力。

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