计算机行业AI系列专题研究报告（3）：台股AI服务器启示录-20230803-国海证券-50页_3mb

台股AI服务器启示录总结

核心内容

本报告分析了AI服务器行业在全球AI浪潮中的表现，特别关注了中国台湾地区服务器ODM厂商的市场机遇与成长弹性。核心观点包括：

• 全球服务器市场受益于AI需求增长：自ChatGPT推出以来，全球服务器市场迎来显著增长，尤其是AI服务器。台股服务器企业纬创、广达、英业达等涨幅显著，A股企业如工业富联、浪潮信息、中科曙光等也受益。
• 中国台湾是全球ICT代工核心区域：中国台湾拥有完善的ICT产业体系和强大的晶圆制造能力，是全球服务器代工的主要区域，2022年全球服务器代工占比超过80%。
• AI服务器需求持续增长：大模型的发展推动算力需求增长，AI服务器作为算力核心组成部分，其市场前景广阔。AI服务器在服务器市场中占比较高，且未来有望进一步增长。
• 政策、技术、需求多重驱动：国内AI政策频繁出台，技术迭代加速，市场需求扩大，形成“政策+技术+需求”三重驱动，推动AI服务器需求释放。
• GPU供应链趋势向好：随着CoWoS技术的推广和产能扩张，GPU供应链将更加稳定，推动AI服务器发展。

主要观点

• 全球AI服务器市场增长迅猛：2022年全球服务器市场规模达1117亿美元，同比增长17%。AI服务器市场预计增长至183亿美元，同比增长17.31%。
• 台股服务器企业受益显著：纬创、广达、英业达等台股服务器企业因海外算力需求爆发，实现高涨幅，其中纬创涨幅达517.39%，广达314.55%，英业达195.87%。
• 国内AI服务器需求有望加速释放：尽管受GPU供应和云收入下降影响，国内AI服务器需求兑现较慢，但随着政策和市场需求的双重驱动，未来有望加快增长。
• AI服务器的市场机遇：AI服务器作为AI算力的核心组成部分，其需求增长将带动整个算力产业链，包括GPU、算力服务、大模型等。

关键信息

1. 全球服务器市场

• 2022年全球服务器市场规模达1117亿美元，同比增长17%。
• AI服务器市场预计2022年规模为183亿美元，同比增长17.31%。

2. 中国台湾服务器代工情况

• 2022年中国台湾服务器代工占全球出货量的80.6%。
• 主要代工企业包括纬创、鸿海、广达、英业达、神达、纬颖等。

3. 服务器企业表现

• 台股服务器企业纬创、广达、英业达涨幅分别为517.39%、314.55%、195.87%。
• A股服务器企业工业富联、浪潮信息、中科曙光涨幅分别为178.21%、105.24%、82.20%。

4. AI服务器应用场景

• AI服务器主要用于大模型训练和推理，其中训练对算力需求更高。
• AI服务器在数据中心、边缘计算、智能终端等领域有广泛应用。

5. 中国台湾服务器ODM厂商

• 纬创资通：全球最大的信息及通讯产品主要供货商之一，2022年服务器代工占比约33%，AI服务器占收入比重为1.52%。
• 广达电脑：全球笔记本电脑领导厂商，2022年出货量约5770万台，市场份额约28%。
• 英业达：深耕计算机五十载，2022年AI服务器占公司服务器出货的5%，预计2023年将提升至10%以上。

投资建议

AI服务器

• 相关公司：中科曙光、紫光股份、中兴通讯、工业富联、浪潮信息、中国长城、神州数码、拓维信息、广电运通。

GPU

• 相关公司：英伟达、AMD、Intel、海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微。

算力服务

• 相关公司：鸿博股份、云赛智联、优刻得、中国电信、中国移动、中国联通。

大模型

• 相关公司：科大讯飞、云从科技、商汤科技、拓尔思、云天励飞、润和软件等。

风险提示

• 宏观经济影响：全球经济增长放缓可能影响服务器需求。
• 大模型迭代不及预期：大模型技术发展不及预期可能影响AI服务器需求。
• 大模型应用不及预期：大模型在各行业应用进展缓慢可能影响市场需求。
• 市场竞争加剧：AI服务器市场竞争加剧可能影响利润空间。
• 中美博弈加剧：中美科技竞争可能影响供应链和市场格局。
• 相关公司业绩不及预期：企业业绩可能因市场变化而不及预期。