电子-行业周报：台积电预计服务器AI处理器未来五年CAGR将接近50_，算力需求持续爆发_9页_795kb

电子行业周报总结

核心内容

本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，重点分析电子行业近期的市场表现、子行业动态及投资策略。报告指出，电子行业整体表现不佳，但部分细分领域和个股正迎来复苏机会，尤其在算力需求爆发、半导体国产化加速以及消费电子创新周期到来的背景下，相关公司具备投资价值。

主要观点

• 算力需求爆发：台积电预计服务器AI处理器未来五年CAGR将接近50%，算力升级将推动硬件需求量价齐升，高速化服务器、交换机和路由器等硬件需求有望大幅提升。
• 行业景气周期反转：经过近两年的下行周期，上游领域如被动元件、面板、数字SoC、存储、封测等库存去化基本完成或接近尾声，部分品类价格和稼动率已进入触底回升阶段，下半年业绩有望迎来拐点。
• 消费电子复苏预期：明年全球手机市场有望重回增长，新兴市场将率先复苏，消费电子板块增量主要来自智能穿戴等新品类，苹果发布首款MR产品标志着消费电子进入空间计算时代。
• 半导体国产化加速：国产晶圆厂的逆周期扩产及国产化份额提升将带动半导体设备行业持续景气，相关设备零组件及材料也将迎来上行周期。

关键信息

重点公司推荐（维持“增持”评级）

投资建议

• 算力产业链：建议关注工业富联（服务器ODM龙头）、寒武纪-U（AI芯片设计）、海光信息（国产处理器）、沪电股份（高速PCB）、兴森科技/深南电路（封装基板）、澜起科技（内存接口芯片）及聚辰股份。
• 半导体上游复苏：数字SoC芯片领域建议关注中科蓝讯、晶晨股份、恒玄科技；存储芯片建议关注兆易创新、北京君正；封测环节建议关注通富微电、长电科技、甬矽电子；被动元器件建议关注三环集团、顺络电子、洁美科技、江海股份。
• 半导体设备及材料：建议关注北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、新莱应材、英杰电气、安集科技、鼎龙股份等。
• 消费电子龙头：建议关注传音控股、长盈精密、立讯精密、蓝特光学、珠海冠宇等。

子行业动态

2.1 半导体

• MCU市场：Yole预测2023年MCU出货量同比下降约10%，但ASP（平均售价）将上升约12%，推动收入增长2%。
• 半导体材料市场：TECHCET预测2024年半导体材料市场将恢复增长，总收入增长8%，预计未来5年CAGR为4%。
• 三星电子：开发出业界首款GDDR7 DRAM，带宽提升1.4倍，将用于下一代显卡。同时计划为英伟达AI GPU提供HBM3和2.5D封装服务。

2.2 AI、物联网、汽车电子

• AI应用市场：SensorTower数据显示，2023年上半年AI应用市场下载量同比增长114%，突破3亿次，内购收入增长175%。
• 自动驾驶技术：UCLA工程师开发新算法，提升自动驾驶汽车和卫星操作性能，增强搜救机器人和自动驾驶车辆的能力。

2.3 创新电子&智能穿戴

• VR治疗近视：英国将测试基于VR和智能手机应用的近视疗法，旨在通过刺激多巴胺分泌改善近视。
• Meta与高通合作：双方计划从2024年起合作优化Llama2大语言模型在设备端的运行，减少对云服务的依赖。

2.4 手机&5G

• iPhone14系列：在美国市场中占比79%，仅次于iPhone7系列，显示其受欢迎程度。
• 5G发展：中国累计建成5G基站超293万个，5G用户达6.76亿户，5G全面融入各行各业。

2.5 LCD、LED

• OLED面板：集邦咨询预测2023年手机采用OLED面板的比例将超过50%。
• JDI收购JOLED：JDI完成对JOLED OLED技术开发业务的收购，进一步巩固其在OLED领域的地位。

投资策略

• 关注算力产业链：服务器、AI芯片、高速PCB、封装基板、内存接口芯片等环节有望受益于算力需求的爆发。
• 把握景气周期反转：消费、工业类需求企稳，算力、汽车电子、新能源应用持续拉动，相关公司业绩有望改善。
• 重视国产化主线：国产晶圆厂逆周期扩产叠加国产化份额提升，将带动半导体设备及材料行业景气度上升。

风险提示

• 行业景气度下滑。
• 行业制造管理成本上升。
• 传音控股、澜起科技为兴业证券科创板做市公司。

分析师信息

• 姚康：yaokang@xyzq.com.cn，S0190520080007
• 姚丹丹：yaodandan@xyzq.com.cn，S0190519120001
• 仇文妍：qiuwenyan@xyzq.com.cn，S0190520050001
• 张元默：zhangyuanmo@xyzq.com.cn，S0190523020002
• 王佩麟：wangpeilin@xyzq.com.cn，S0190522080002

投资评级说明

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