银行业2024年中期策略：从分歧将逐步形成新的共识-240527-国投证券-39页_1mb

报告期内投证券银行研究行业深度分析报告的核心观点是，2024年一季度银行业景气周期延续下行趋势，基本面尚在寻底，业绩指标普遍转为负增长。区域性银行表现优于大行，城商行居首。主要驱动因素包括规模扩张边际放缓、净息差压力、中收低迷和资产质量可控，风险点涉及房地产和零售信贷。

业绩方面，城商行净利润增速领先，规模扩张虽高速但增速趋缓，零售信贷需求修复慢，成为主要拖累。净息差环比降幅好于预期，但未来LPR下行和信贷需求不足将持续承压中收，财富管理降费影响持续，其他非息收入增长较快，资产质量整体可控。

投资建议持中性偏乐观态度，指出板块估值较低，建议关注业绩稳健、分红优势和经济修复受益个股，推荐成都银行、常熟银行、招商银行和宁波银行。风险包括房地产风险蔓延和海外需求下行。

总体而言，银行股有望吸引增量资金，但需警惕下行压力。