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2024年大类资产配置展望总结

宏观层面分析

2024年经济处于复苏期，但周期斜率平坦，类似于2012-2013年H1。资产配置无法得到有效线索，市场机会有限。

资产表现

• 债务市场：10Y国债收益率区间预计为2.6%-2.75%，波动小，收益主要来自信用利差，推荐城投债和二永债。
• 股票市场：预计维持震荡，重点关注微盘指数和半导体行业，因其可能提供弹性修复机会。
• 商品市场：上行弹性受限，受美元贬值和供需条件影响，潜在机会在于美联储意外降息。

风险与赔率

• 各资产赔率从低风险到高风险递减：债券赔率较高，潜在意外风险（如政策限制）；股票潜在收益较高，但经济退潮风险；商品机会依赖美联储动向。
• 平衡状态下，推荐多资产账户略微偏向risk-on，进行阿尔法捕捉。

配置建议

• 底仓聚焦：债券市场增加城投和二永债配置；股票市场优先微盘指数和半导体。
• β层面策略：在无超预期政策前提下，短时交易资本利得。

风险提示：地缘政治、全球经济衰退、国内政策风险超预期。