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报告摘要

本报告为2022年6月10日的市场分析与公司研究，内容涵盖港股及美股的市场表现、主要行业动态、公司财务数据与评级变化。

市场趋势：港股在6月9日经历了一次拉涨后回整，但总体仍处于稳好发展状态，22500点为当前预期目标。
市场情绪：尽管出现回整，但市场对后市保持正面态度，认为有进一步反弹空间。
关键数据：
- 恒指收盘报21869点，下跌146点或0.66%。
- 国指收盘报7606点，下跌73点或0.95%。
- 港股通在周四录得净流入4亿元，随后再次净流入。
- 港股主板成交量为1637亿多元，流动性维持良好。
- 沽空金额为264.4亿元，沽空比例为16.15%。
- 升跌股数比例为644:903，日内涨幅超过10%的股票有20只，跌幅超过10%的股票有20只。
市场因素：中美5月CPI数据即将公布，市场对美联储加息预期有所降温，内地稳增长政策逐步稳住市场信心。

评级变化：维持买入评级，目标价由265.00港元下调至258.00港元，较上一收盘价有24%的上升空间。
22Q1业绩摘要：
- 总收入462.7亿元（YoY +25%，QoQ -6.6%），超出预期。
- 毛利107.4亿元，毛利率为23%。
- 经调整净亏损-35.9亿元，同比缩减7.8%，好于预期的-45.9亿元。
主营业务表现：
- 餐饮外卖收入241.6亿元（YoY +17.4%），主因用户增长和交易频次提升。
- 到店酒旅业务收入76.2亿元（YoY +15.8%），经营利润34.7亿元，OPM为45.6%。
- 酒旅业务夜间量0.96亿（YoY -5.0%），高星酒店占比创历史新高，达到17.4%。
新业务表现：
- 新业务收入144.9亿元（YoY +47%），主因零售业务持续扩张。
- 经营亏损环比缩窄至90.2亿元，亏损率为62.3%。
- 优选业务扩展优质SKU，优化智能仓储与冷链物流。
- 闪购与买菜业务受节假日及疫情囤货需求影响，实现强劲增长。
展望：短期受疫情承压，但长期看好其高质量发展，预计22Q2到店酒旅板块因出行限制承压，收入同比下滑约20%，OPM约40%+，但疫情恢复后有望快速反弹。

零售消费：李宁、安踏、特步、波司登、申洲国际、海昌海洋公园、H&H国际控股、蒙牛乳业、现代牧业、中国飞鹤、旺旺、日清食品、达利食品、统一、康师傅、农夫山泉、奈雪的茶、华润啤酒、青岛啤酒、颐海国际、恒安国际、敏华控股、维达国际、海底捞、海伦司等公司均被维持买入评级，部分目标价上调，部分下调。
教育：宇华教育、新高教、希望教育等公司维持买入评级，目标价上调。
博彩：银河娱乐集团、澳门博彩控股、金沙中国等公司维持买入评级，目标价上调。
软件及互联网、硬件及半导体：金蝶国际、腾讯、网龙、金山软件、中软国际、中国民航信息网络、百奥家庭互动等公司维持买入评级，目标价上调。
美股与A股：好市多、Meta、苹果、京东、网易、哔哩哔哩、亚马逊、奈飞、英伟达、阿里巴巴、拼多多、微软、冬海集团、Salesforce、特斯拉等公司维持买入评级，目标价上调，部分公司如波音被维持持有评级。