20230718-国盛证券-奥浦迈-688293.SH-上市后首轮股权激励草案发布_2024有望迎来业绩弹性_3页_519kb

总结

• 股权激励方案
  奥浦迈于2023年7月18日发布首轮限制性股票激励计划草案，拟授予47位高管及核心骨干8840万股限制性股票（占当前股本115亿股的0.77%），分两次授予，首次授予7080万股（首次占比0.80%），预留176万股（占比0.19%）。此激励方案全面覆盖员工，旨在绑定核心员工与公司长远发展，增强公司内部活力和信心。

• 激励目标与业绩考核
  2023-2025年股权激励考核以2022年营收为基数，设定Targets分别为20%/70%/120%的营收增速。管理人预期2023-2026年股权激励摊销费用分别为3092万、6301万、3571万和1136万元。

• 业绩分析与展望
  2023年公司营收增速放缓至8%，主要原因为新增项目承压及前期IVD检测需求波动。2024年增长率目标为70%，预期来自在手项目推进、进口替代加速及海外扩张。该激励放大公司未来业绩弹性，但市场竞争及国际拓展尚未达预期可能构成风险。

• 竞争优势与估值
  公司是国产培养基龙头企业，技术优势明显，客户资源优质，涵盖大型药企及头部Biotech。财务预测显示，预计2023-2025年营收增长率分别为84%、152%、351%，净利润为174亿人民币，206%增长率。对应估值PE从39倍降至20倍，在维持“买入”评级的同时体现了长期增长潜力。