20230817-国盛证券-赛特新材-688398.SH-真空绝热板订单饱满_成本毛利改善显著_3页_690kb

赛特新材2023年中报总结

赛特新材发布2023年中报，业绩大幅提升。2023年上半年实现营收354亿元，同比增长158.6%；归母净利润4153万元，同比增长867.9%。第二季度单季营收201亿元，增长298.2%；归母净利润3016万元，增长164.18%。毛利率改善显著，上半年综合毛利率32.06%，同比提升8个百分点，其中Q2毛利率33.78%，同比增加12.22个百分点，成本下降主要受益于规模效应、原辅材料及能源价格回落。

费用控制得当，Q2期间费用率为1.158%，同比下降0.009个百分点。净利率为1.499%，同比增0.763个百分点。真空绝热板市场快速扩容，公司全球份额超过20%，订单饱满，预计高景气状态可持续。

真空玻璃新业务在望，已进入调试阶段，潜在市场空间可观。短期业绩爆发性强劲，叠加新业务增长潜力。投资建议：维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为12亿元、17亿元、23亿元，三年复合增速超50%，对应PE分别为32X、23X、17X。