20241219-财信证券-金工三维情绪模型更新_7页_770kb

报告摘要

金工三维情绪模型从三个角度观察市场情绪，涵盖中高频（数天至数周）、中频（数周至数月）、低频（数月至数年）三个维度波动。

情绪预期（中高频）
- 指标意义：反映市场对短期趋势的预期。
- 计算方式：
  - 沪深300股指期货升贴水率（期货价格与现货价的价差，升贴水率上升代表短期情绪向好）。
  - 上证50ETF期权成交额PCR（看跌期权成交额/看涨期权成交额，倒数值越小表示情绪越乐观）。
- 合成方式：通过均值和主成分分析，合成复合指标，波动频率在数天至数周之间。
情绪温度（中频）
- 指标意义：反映机构资金的整体活跃程度（交易热度）。
- 计算方式：
  - 主力买入率（大单买入金额/沪深成交总额）。
  - 经过平滑处理后，计算三年滚动百分位值。
- 市场表现：情绪温度与市场走势呈同步趋势（同升同降）。
情绪浓度（低频）
- 指标意义：衡量市场多资产之间的相关性，反映市场整体走势趋同度。
- 计算方式：
  - 基于中信三级行业指数的第一主成分方差贡献率（值越高，相关性越高）。
  - 平滑处理后的滚动窗口结果。
- 警示意义：情绪浓度高于0.83警戒线时，可能预示长期牛熊转折。