20211123-大越期货-国债期货早报_8页_672kb

报告摘要

国债期货早报总结

一、核心内容概览

本报告为2021年11月23日的国债期货早报，涵盖市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键信息，旨在为投资者提供当日国债期货市场的分析与操作建议。

二、主要观点

基本面
- 新一期LPR（贷款市场报价利率）公布，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均连续19个月保持不变。
- LPR的稳定表明货币政策维持宽松态势，对债券市场形成一定支撑。
资金面
- 11月22日央行公开市场进行150亿元逆回购操作，净投放400亿元。
- 资金面宽松，有助于推动债券价格上涨。
基差情况
- TS主力：基差为0.0331，现券升水期货，偏多。
- TF主力：基差为0.1219，现券升水期货，偏多。
- T主力：基差为0.1427，现券升水期货，偏多。
- 基差偏多显示现券相对于期货有溢价，可能引发期货向现货靠拢的趋势。
库存情况
- TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。
- 库存水平中性，表明交割压力不大，市场流动性较好。
盘面走势
- TS主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
- TF主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
- T主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
- 20日线持续上行，显示市场趋势偏多，短期内可能继续上涨。
主力持仓变化
- TS主力：净多头，多头增加。
- TF主力：净多头，但多头减少。
- T主力：净多头，但多头减少。
- 多头持仓变化表明市场参与者对后市仍有一定看多预期，但TF和T合约的多头有所减仓，显示谨慎态度。
结论
- 报告建议空单持有，表明当前市场环境下，空头策略可能更具优势。

三、行情回顾

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2112	100.055	+0.25%	2.28万	36235	-7855	200006.IB
TF2112	100.165	+0.16%	1.26万	23224	-4916	180028.SH
TS2112	100.795	+0.05%	3355	10006	-1959	200003.IB

T2112：涨幅最大，成交量较高，但持仓量下降，显示市场活跃度有所减弱。
TF2112：涨幅较小，成交量适中，持仓量下降，可能反映投资者观望情绪。
TS2112：涨幅最小，成交量较低，持仓量下降，显示市场参与度较低。

四、市场分析图示

银存间质押式回购利率（DR利率）
- 图像显示DR利率走势，反映市场资金成本和流动性状况。
中债国债到期收益率
- 图像显示国债到期收益率变化，有助于判断市场对利率走势的预期。
国债期限利差
- 图像反映不同期限国债之间的利差变化，是衡量市场利率预期的重要指标。
CTD券基差
- T2112、TF2112、TS2112的CTD券基差图像显示，现券相对于期货有溢价，可能推动期货价格向现货靠拢。