20230402-华泰期货-动力煤月报_需求难起_煤价难有支撑_7页_816kb

黑色建材组研究报告总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析动力煤市场在3月底的运行情况，并对4月份的走势做出预测。报告指出当前处于传统淡季，下游电厂需求疲软，非电煤企业采购意愿不强，导致整体煤价承压。同时，由于期货市场流动性不足，建议投资者保持观望态度。

主要观点

市场现状

• 动力煤价格：3月以来持续下调，坑口与港口价格均出现不同程度的下跌。
• 产地指数：榆林5800大卡指数940元/吨，环比下降3元；鄂尔多斯5500大卡指数852元/吨，环比下降7元；大同5500大卡指数914元/吨，环比下降13元。
• 港口库存：北方港口总库存为1494万吨，较月初增加58万吨，港口库存未能有效周转。
• 电厂库存：沿海8省电厂电煤库存为3025万吨，环比下降11万吨；平均可用天数16天，环比增加1天；电厂日耗187万吨，环比下降16万吨；供煤173万吨，环比下降30万吨。
• 海运费：OCFI指数报于865.32，整体趋势先涨后跌；BDI指数报于1389，环比上涨，海运经济有所恢复。

市场展望

• 4月份煤价：预计仍将处于弱势运行，主要受下游需求不足和贸易商降价意愿不强影响。
• 进口煤市场：当前价格较为坚挺，印尼即将进入斋月，可能影响装期，短期国际煤价难以下调。但印尼煤与国内价差缩小，国内终端观望情绪浓厚。
• 期货建议：由于动力煤期货流动性不足，建议投资者采取中性观望策略，不参与单边操作或期现、期权交易。

关键信息

从业人员信息

• 王英武：研究员，联系方式：010-64405663 / wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463，投资咨询号：Z0017855
• 王海涛：研究员，联系方式：wanghaitao@htfc.com，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
• 广志鹏：研究员，联系方式：kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171
• 余彩云：联系人，联系方式：yucaiyun@htfc.com，从业资格号：F03096767
• 刘国梁：联系人，联系方式：liuguoliang@htfc.com，从业资格号：F03108558

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1289号

公司总部信息

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

风险提示

报告指出，投资者需关注以下风险因素：

• 政策调整
• 市场煤需求表现
• 运输瓶颈影响
• 煤矿安全事故
• 欧美能源危机情况
• 宏观经济环境变化
• 进口煤超预期

数据图表说明

报告中包含多个图表，用于辅助分析动力煤市场：

• 图1：动力煤主力合约价格（单位：元/吨）
• 图2：坑口价格（单位：元/吨）
• 图3：港口价格（单位：元/吨）
• 图4：主力基差（单位：元/吨）
• 图5：1-5价差（单位：元/吨）
• 图6：动力煤国际现货价（单位：美元/吨）
• 图7：港口与产地价差（单位：元/吨）
• 图8：高低卡与内外价差（单位：元/吨）
• 图9：55港煤炭库存（单位：万吨）
• 图10：北方四港煤炭库存（单位：万吨）
• 图11：广州港煤炭库存（单位：万吨）
• 图12：北方四港调入量（单位：万吨）
• 图13：北方四港吞吐量（单位：万吨）
• 图14：大秦线日度发运量（周均）（单位：万吨）
• 图15：煤炭汽运运价（单位：元/吨）
• 图16：运输指数（单位：%）
• 图17：原煤月度产量（单位：万吨）
• 图18：煤炭月度进口量（除炼焦煤）（单位：万吨）
• 图19：火电月度产量（单位：亿千瓦时）
• 图20：水电月度产量（单位：亿千瓦时）

所有图表数据来源为Wind、华泰期货研究院及统计局。

免责声明

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• 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不同时期可能变化。
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