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教育行业周报（2021年第14期）总结

核心内容概述

本期教育行业周报聚焦于中国教育行业在疫情后的恢复情况及行业动态，重点分析了两家教学校品牌——中国东方教育和天立教育的表现，并结合行业走势、重点公告与新闻，评估了教育行业的整体发展态势与投资价值。

主要观点与关键信息

1. 中国东方教育

• 业绩表现：2020年全年收入同比-6.6%，但H2收入同比转正，增长2.3%，显示疫情对上半年的影响已基本淡化。
• 品牌与管理：公司作为职业教育龙头，旗下品牌新东方烹饪、新华电脑和万通汽车具有较高的品牌认知度和办学历史。
• 扩张能力：2020年学校网点数同比增长16.4%，达到206所，显示出全国化扩张的强劲势头。
• 投资建议：维持“增持”评级，看好其在疫情后的恢复能力及持续高增长潜力。

2. 天立教育

• 业绩表现：2020年营收同比增长41.5%，归母净利润同比增长43.0%，业绩增长显著。
• 扩张情况：学校数量同比增长33.3%，达到32所，覆盖8个省份、20个城市，同时在校生人数增长42.9%，达5.7万人。
• 战略意义：作为西南地区K12民办教育龙头，公司解决了三四线城市教育资源稀缺的问题，受到政策支持。
• 投资建议：看好其持续扩张能力及未来三四线城市的布局前景。

3. 行业走势

• 本周行情：传媒指数上涨0.94%，社服指数下跌6.27%。
• 年初至今：传媒指数下跌6.58%，社服指数上涨9.82%。

4. 重点公告

• 美吉姆：终止2019年非公开发行A股股票事项，签署收购补充协议。
• 卓越教育：注销249.9万股回购股份。
• 科德教育：控股股东质押股份，占总股本7.73%。
• 华夏视听：完成对水木源的收购。
• 佳发教育：获得政府补助207.1亿元。
• 安博教育：2020年营收同比-8.9%，毛利润同比-25.9%。

5. 行业重点新闻

• 政策动态：教育部拟发新规，禁止义务教育学校组织学生假期补课。
• 国际动态：
  • 韩国Ringle获890万美元A轮融资。
  • 奥地利GoStudent获7000万欧元B轮融资。
  • 泰国Conicle完成300万美元A轮融资。
• 企业合作：
  • 新东方与环球影业达成战略合作，获得IP授权。
  • 猿辅导启动本地化布局。
  • 多邻国发布第40门语言课程。
  • 学而思国际与哈佛辩论委员会达成合作。
  • 中国科促会智工委与童程童美签署战略合作协议。
  • 腾讯联合高校成立人工智能科教联盟。
  • 英国Guide Education获600万英镑融资。
• 并购与扩张：
  • 印度Byju's收购线下机构AESL。
  • 中国春来安阳学院获准成立新校区。
  • 洪恩教育与金龟子、董浩达成课程合作。

6. 公司估值表（部分）

7. 风险提示

• 并购落地不及预期。
• 新建学校落地不及预期。
• 政策风险。

投资建议

• 公司层面：看好中国东方教育与天立教育的持续成长能力，分别作为职业教育和K12民办教育龙头，具备较强的异地扩张能力和标准化品牌输出。
• 行业层面：整体维持“增持”评级，行业指数预期相对强于大盘5%以上。

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