20250104-中辉期货-生猪周报_需求侧支撑逐步减弱_谨慎压栏下价格继续承压_24页_5mb

生猪周报分析总结

分析师
曹以康 | 农产品团队
贾晖 (Z0000183)
余德福 (Z0019060)
曹以康 (F03133687)
中辉期货研究院
时间
2025年1月4日

一、市场概况

本周（2025年1月4日），国内生猪市场价格整体呈小幅波动，各区域价格以稳定为主，个别地区略有涨跌。全国生猪市场平均价为1616元/公斤，环比上涨0.43元。

二、供需分析

1. 需求端：
   元旦节后市场需求逐步回落，白条肉市场价格稳中有升，但整体备货高峰已过，需求支撑减弱。屠宰开工率环比下降，下游消费继续疲软，价格回暖动力不足；前一级别白条市场均价环比上涨，但毛猪与冻品白条价差小幅扩大，显示终端压价情绪仍在。

2. 供应端：
   散户大猪库存持续减少，平均出栏体重回落。养殖端恢复出栏节奏，供应略显过剩。与此同时，标准体重猪与大体重猪价差收窄，局部地区存在“二育”补栏，但整体规模有限，市场仍处供应相对宽松的局面。

三、中期展望

1. 供应：
   11月能繁母猪存栏量环比小幅增长，仔猪出生数量维持高位，预计25年第一阶段合约存有一定供应压力。但仔猪饲料销售增速有所放缓，淘汰母豬数量环比有所增加，预估中期供应压力将以高开缓降的方式逐步释放。

2. 需求：
   消费进入传统淡季，市场需求持续承压，限制价格上涨空间。

四、短期走势

建议交易策略：

• 短期：逢反弹沽空03、05生猪期货合约；
• 跨期套利：关注H1-H2合约价差反套机会；
• 短线关注：当前市场存在技术性反弹，但基本面供应略充裕，整体仍呈现震荡偏弱走势。

五、风险提示

• 疫情局部反复可能冲击市场情绪；
• “二育”市场情绪波动增加变数；
• 政策调控及替代品（牛、鸡）价格变化。