20250906-中辉期货-生猪周报_短期压力逐步释放_关注_反内卷_后续跟进_21页_5mb

20250906 中辉期货生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现价格下行趋势，供应压力仍存，但需求端逐步改善。行业利润微利格局持续，部分企业利润有所回升，而外购仔猪仍面临亏损。市场关注“反内卷”政策的后续影响，以及生猪供应与需求的动态变化。

主要观点

• 现货价格：全国生猪均价环比下行0.05元至13.87元/公斤，河南和江苏市场降幅较大，湖南、重庆、四川市场相对稳定。
• 仔猪价格：7kg仔猪出栏均价环比下降27.15元至315.71元/头，15kg仔猪出栏均价环比上行33.87元至394.34元/头。
• 母猪市场：样本养殖企业淘汰母猪均价环比提升0.03元至9.86元/kg，但市场放量势头减弱，需关注政策推动。
• 出栏量：由于8月高温淡季影响，钢联样本企业9月计划出栏量环比增加1.29%，供应压力仍较强。
• 利润情况：自繁自养利润环比反弹至46元/头，外购仔猪亏损达-165元/头，行业整体仍处微利状态。
• 需求端：随着学校开学及北方气温回落，未来1-2月需求有望边际改善，屠宰及批发市场逐步呈现改善迹象。
• 远期展望：远月合约可能因产能逐步去化而上行，但上涨仍需时间，需关注政策落实情况。
• 策略建议：近月合约回调后基差偏强，短期不建议追空，可关注逢低建立多单机会或反套策略。

关键信息

供应端

• 现货出栏量：全国样本企业商品猪出栏量环比增加，9月计划出栏量1331.95万头，预计较8月实际出栏增加1.29%。
• 生猪存栏量：7月全国生猪存栏量环比减少716万头至41731万头，出栏均重维持在123.37kg，略有提升。
• 母猪存栏：7月全国能繁母猪存栏数量环比减少1万头至4042万头，规模化养殖企业能繁增量基本为0，综合养殖场淘汰量环比增加2886头至112299头。
• 仔猪市场：7月仔猪出生数环比增加12.23万头至556.25万头，存活率维持在92.65%。

需求端

• 屠宰开工率：全国屠宰开工率环比提升2%至31.27%，日度屠宰量环比增加1504头至13181头。
• 白条肉到货及批发量：上海西郊到货量环比减少600头，新发地白条肉批发量环比增加33.43头。
• 鲜销率：生猪鲜销率环比提升0.01%至86.93%。

成本与利润

• 饲料成本：玉米价格环比下行1.43元至2302.86元/吨，豆粕价格环比下行4元至3102元/吨，带动养殖成本下降。
• 自繁自养利润：自繁自养利润环比提升25元至40.94元/头，外购仔猪利润环比提升26.42元至-169.94元/头。
• 猪粮比价：猪粮比价为5.63，维持在盈亏平衡线附近，但略有扩大。

市场预期

• 价格走势：短期价格中枢受压制，但随着大肥猪去化及需求改善，旺季价格或偏强。
• 合约表现：近月合约回调后基差偏强，远月合约可能因产能去化而上涨。
• 策略建议：短期不建议追空，关注逢低多单或反套机会。

风险提示

• 突发疫病
• 二育市场情绪波动
• 中小养殖群体政策跟进情况

主要数据摘要

主力参考区间

• 主力合约参考区间：【13000，14000】

图表与季节性分析

• 价格季节性：包含全国、河南、江苏、四川等地的生猪价格季节性图。
• 淘汰母猪与二元母猪均价季节性：反映市场淘汰情况及母猪价格波动。
• 仔猪出栏均价季节性：7kg与15kg仔猪价格趋势分析。
• 出栏量季节性：牧原股份、大北农、新希望、正邦科技、天康生物、唐人神等企业出栏量趋势。
• 基差季节性：生猪11、01、03、05合约基差走势分析。
• 价差季节性：标肥价差、11-1价差、1-3价差、3-7价差等价差走势。
• 饲料价格：玉米与豆粕价格走势，影响养殖成本。
• 料肉比：反映饲料成本与生猪价格的关系。

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