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景旺电子公司快报（国投证券）总结

本报告基于Wind资讯数据，对景旺电子2023年年报及2024年一季报进行深度分析，并提出投资建议。

核心结论

国投证券维持景旺电子“买入-A”投资评级，六个月目标价2396元（当前股价2056元）。预计2024-2026年营业收入分别为12478亿元、14350亿元和16503亿元，归母净利润分别为1261亿元、1466亿元和1731亿元，基于2024年16倍PE。

经营分析

1. 业绩波动：2023全年营收10757亿元（+23.1%），归母净利润-936亿元（-121.6%，行业承压下仍有稳健增长）；2024年一季度营收2743亿元（+17.16%），归母净利润+318亿元（+503%），业绩拐点显现。
2. 客户拓展：紧抓市场需求，获战略客户多项奖项，加速开拓国内外市场份额，泰国子公司设立稳步推进。
3. 管理优化：内部管理变革与数字化转型并行，强化质量运营管理，提升生产经营效率。
4. 研发突破：2023年研发投入601亿元（+1003%），累计获285项发明专利，183项实用新型专利，并通过3项国际先进技术鉴定。
5. 产品产能：实现服务器、低轨卫星通信高速板、AR/VR等多款高阶产品的量产，并在超算PCB板、COB软硬结合板等领域取得技术突破。

投资建议

预计公司未来三年净利润率将持续提升，ROE有望增长至145%以上。维持“买入-A”评级和2396元六个月目标价，建议积极关注。

风险提示

行业需求不及预期、新产品导入风险、竞争格局恶化等风险仍需警惕。