区域信用债梳理系列之十八：走进“茶香古镇”长兴-20230529-光大证券-20页_722kb

报告摘要

长兴县区域信用债梳理总结

核心内容

长兴县隶属于浙江省湖州市，历史悠久，地处长三角核心区域，交通便利，经济和财政实力较强，是湖州市第二经济大县。其城投债市场活跃，主要由四大平台公司发行，包括长兴交投、长兴城投、长兴金控和长兴经开集团。长兴县经济结构多元，重点产业包括新型电池、新能源汽车及关键零部件、高端装备制造和现代纺织，具备良好的产业基础和发展潜力。

主要观点

经济实力：
- 长兴县2022年GDP为853.37亿元，同比增长4.20%，在湖州市排名第二。
- 三次产业占比分别为5.2%、51.1%和43.7%，第二产业占比最高，显示其工业基础较强。
财政状况：
- 2022年一般公共预算收入为81.88亿元，财政自给率为69.88%。
- 政府性基金收入为102.22亿元，财政收入在湖州市各区县中排名靠前。
政府债务：
- 截至2022年底，地方政府债务余额为190.94亿元，负债率为22.37%，债务率为88.37%，整体债务水平较低。
- 长兴县债务率持续下降，负债率保持稳定，显示其债务管理能力较强。
城投债概况：
- 截至2023年5月26日，长兴县城投债余额为656.18亿元，存续债券主要集中在长兴交投、长兴城投、长兴金控和长兴经开集团。
- 主体评级以AA+和AA为主，信用利差处于1.38%至2.44%之间，其中长兴金控的债券投资性价比较高。
- 债券发行方式以私募为主（71.07%），公募占28.93%。2024年到期或回售压力较大，规模达243.15亿元。
城投平台结构：
- 长兴城投、长兴交投、长兴金控为三大核心平台，资产规模分别为764.77亿元、819.70亿元和839.48亿元，资产负债率分别为56.98%、55.05%和55.98%。
- 城投平台间存在交叉持股现象，如长兴城投由长兴县国资委控股，长兴金控由财政局控股，长兴交投由交通运输局控股，显示其高度的政府控制与资源协同。
资本市场：
- 截至2022年末，长兴县拥有6家A股上市公司，涉及电力设备、电子、机器设备、计算机和基础化工等产业，为地方经济提供支撑。
重点产业：
- 新型电池产业形成完整产业链，拥有天能、超威、江森等知名企业。
- 新能源汽车及关键零部件产业具备一定规模，吉利新能源汽车项目落户长兴。
- 高端装备制造和现代纺织产业亦较为发达，有诺力机械、浙矿重工等龙头企业。
旅游资源：
- 长兴县拥有6处4A级景区和9处3A级景区，旅游发展势头良好。
- 2022年发布旅游发展总体规划，计划推进全域旅游“龙腾计划”升级版，重点发展文旅项目。
人口与城市化：
- 常住人口为67.38万人，年均增长率4.95%，城市化率提高。
- 城镇人口占63.87%，乡村人口占36.13%，城市化程度逐步提升。
土地市场：
- 住宅用地溢价率在湖州市内较高，显示市场活跃度。
- 工业用地成交均价呈上升趋势，2022年均价为582.01元/平方米，土地出让金有所下降，但工业用地面积仍保持一定规模。
金融机构：
- 截至2022年末，长兴县金融机构存贷款余额分别为1408.37亿元和1516.24亿元，存款和贷款均实现增长。