区域信用债梳理系列之六：走进“百河之城”盐城-20210902-光大证券-20页_536kb

盐城市区域信用债梳理总结

核心内容概述

盐城市地处江苏省中部，是长江三角洲中心区27城之一，位于国家沿海发展和长三角一体化两大战略交汇点。作为“百河之城”，盐城市在经济、财政、政府债务、城投债等方面具有显著特点，同时在招商引资、重点产业、旅游资源、人口结构、房价与土地资源、金融资源等方面展现出较强的综合实力与发展潜力。

主要观点与关键信息

1. 经济与财政状况

• 经济总量：2020年GDP达5953.38亿元，江苏省排名第8，同比增长3.5%，高于全国水平。
• 产业结构：三次产业增加值比例为11.1:40.0:48.9，第三产业占比提升。
• 财政收入：2020年一般公共预算收入400.10亿元，同比增长4.5%；政府性基金收入633.7亿元，支出646.6亿元。
• 债务情况：2020年底政府债务余额1370.19亿元，负债率23.02%，债务率97.76%；射阳县债务余额最高，达163.46亿元。

2. 城投债特征

• 存续城投公司：全市共有51家城投公司，存量债券余额1635.19亿元（不含海外债），其中1年内到期及1-3年内到期债券合计占比71.69%。
• 评级分布：AA+和AA及以下债券余额占比达52.20%和41.99%，显示城投债整体评级较高，风险相对可控。

3. 区域经济与产业分布

• 区县经济差异：东台市GDP最高，达893.35亿元；大丰区和盐都区GDP均超600亿元；响水县GDP为405.74亿元，开发区和高新区GDP低于400亿元。
• 重点产业：盐城聚焦钢铁、汽车、新能源、电子信息四大主导产业，各区县发展特色产业，如东台市的新材料、电子信息、装备制造；射阳县的新能源及装备制造、新材料及膜科技等。

4. 招商引资与政策支持

• 政策导向：2021年盐城市加强招商引资，聚焦4大主导产业，推动重大项目落地。
• 项目签约：2020年5月“深耕长三角·逐梦新盐城”投资说明会签约202个项目，总投资872.7亿元。
• 投资管理：发改委对5000万元以上的投资项目进行信息化管理，推进重点项目建设。

5. 上市公司发展

• A股上市公司：截至2020年末，盐城有6家A股上市公司，涉及机械设备、化工、计算机等领域，其中大丰区和盐城经济技术开发区为主要聚集地。

6. 区位与交通优势

• 交通枢纽：盐城位于多重国家战略交汇点，拥有5个一类对外开放口岸，包括盐城港大丰港区、滨海港区、射阳港区、响水港区和南洋国际机场。
• 交通网络：市区建有“一环五射”高架，铁路建设逐步完善，高速公路里程达396公里，全面融入长三角“一小时经济圈”。

7. 旅游资源与人口结构

• 旅游发展：盐城拥有国家5A级景区1家，4A级景区18家，生态旅游蓬勃发展，黄（渤）海候鸟栖息地列入世界遗产名录。
• 人口分布：2020年户籍人口814.49万人，城镇人口506.38万人，乡村人口308.11万人；人口自然增长率-2.19‰，人口分布相对均匀。

8. 房价与土地资源

• 房价情况：2020年盐城二手房均价11154元/平方米，高于全国平均水平。建湖县房价最高，达13964元/平方米。
• 土地交易：2018-2020年，盐城住宅用地总面积1422.77万平方米，成交楼面均价最高为盐都区3404元/平方米；工业用地面积达3859.51万平方米，响水县工业用地面积最大，滨海县工业用地成交价最高。

9. 金融资源与融资情况

• 金融机构：全市拥有42家银行、64家保险公司、41家证券公司等，形成多元化金融体系。
• 间接融资：2020年末本外币存款余额8427亿元，贷款余额6969亿元，制造业、小微企业和涉农贷款增长显著。
• 直接融资：全市上市公司9家，累计融资142.3亿元；新三板企业29家，股权融资和债券融资规模持续扩大。

10. 风险提示

• 外部环境影响：若政策收紧，需警惕再融资压力。
• 区域债务风险：部分区县债务负担较重，需关注城投企业的融资与经营状况。

总结

盐城市作为江苏省的重要城市，经济、财政、产业和交通等方面具有较强的发展优势。其城投债存量较大，但整体评级较高，到期压力相对分散，具备一定的信用稳定性。随着长三角一体化和沿海发展战略的推进，盐城各区县在产业布局、招商引资、金融资源等方面均展现出良好前景。然而，需关注外部政策变动及部分区县的债务负担，以评估城投企业的可持续发展能力。