区域信用债梳理系列之六：走进“百河之城”盐城-20210901-光大证券-20页_614kb

盐城市区域信用债总结

核心内容概述

盐城市地处江苏省中部，是长江三角洲中心区27城之一，同时是国家沿海发展和长三角一体化战略的交汇点。城市下辖多个区县，包括1个县级市（东台市）、5个县（建湖县、射阳县、阜宁县、滨海县、响水县）和3个区（盐都区、亭湖区、大丰区），并设有国家级盐城经济技术开发区和江苏省盐南高新区。盐城市在经济、财政、政府债务等方面具有一定的规模和结构特征，同时在招商引资、重点产业、旅游资源、人口、房价、土地及金融资源等方面表现突出。

主要观点

经济与财政

• 2020年盐城市GDP达5953.38亿元，同比增长3.5%，高于全国平均水平。
• 三次产业增加值比例为11.1:40.0:48.9，第三产业比重持续提升。
• 2020年盐城市一般公共预算收入400.10亿元，同比增长4.5%；一般公共预算支出974.16亿元，同比增长11.0%。
• 财政自给率为41.07%，政府性基金收入为633.7亿元，支出为646.6亿元。
• 东台市为盐城经济总量最大区县，GDP达893.35亿元；大丰区和盐都区GDP均超过600亿元；建湖县、射阳县、阜宁县GDP均在500亿元左右；响水县GDP为405.74亿元，开发区和盐南高新区GDP低于400亿元。

政府债务

• 截至2020年底，盐城市政府债务余额为1370.19亿元，负债率23.02%，债务率97.76%，处于江苏省中上游水平。
• 射阳县债务余额最高，达163.46亿元；东台市、建湖县、阜宁县债务余额均在100亿元以上；其他区县债务余额均低于100亿元。
• 各区县负债率在14.10%至27.60%之间，整体呈现区域差异。

城投债特征

• 盐城市共有51家存续城投公司，存量债券余额达1635.19亿元（不含海外债）。
• 债券期限分布中，1年内到期及1-3年内到期的债券合计占比71.69%。
• 主体评级方面，AA+和AA及以下的债券余额占比较高，分别为52.20%和41.99%。

关键信息

招商引资

• 盐城市将招商引资作为提升经济质效的关键，聚焦四大主导产业，推进重点项目落地。
• 截至2020年5月，“深耕长三角·逐梦新盐城”投资环境说明会累计签约项目202个，总投资872.7亿元。

上市公司

• 截至2020年末，盐城共有6家A股上市公司，涉及机械设备、化工、计算机等产业。
• 大丰区在盐城各区县中上市公司数量最多，占比3家。

区位与交通

• 盐城市是“一带一路”、长江经济带、长三角一体化、淮河生态经济带等多重战略交汇点。
• 拥有盐城港大丰港区、滨海港区、射阳港区、响水港区和南洋国际机场等5个一类对外开放口岸。
• 市区建成“一环五射”90公里内环高架，铁路、公路网络不断完善。

重点产业

• 盐城市四大主导产业为钢铁、汽车、新能源、电子信息，占据工业经济的半壁江山。
• 各区县拥有自身特色产业，如东台市以新材料、电子信息、装备制造为主导；射阳县以新能源及装备制造、新材料及膜科技为主导。

旅游资源

• 盐城市生态旅游蓬勃发展，黄（渤）海候鸟栖息地被列入世界遗产名录。
• 拥有国家5A级景区1家，4A级景区18家，省级旅游度假区6家。
• 举办多个品牌旅游活动，如荷兰花海郁金香文化月、丹顶鹤国际湿地生态旅游节等。

人口与生活水平

• 2020年盐城市户籍人口为814.49万人，自然增长率为-2.19‰。
• 城市常住居民人均可支配收入为40403元，农村常住居民人均可支配收入为23670元。
• 2020年全体居民可支配收入为33707元，同比增长5.0%。

房价与土地

• 2020年盐城市二手房平均价格为11154元每平方米，高于全国平均水平。
• 建湖县房价最高，达到13964元每平方米，主要因区位优越、生态环境良好。
• 亭湖区住宅用地面积最大，占2020年住宅建设总面积的24.50%。

金融资源

• 盐城市金融机构数量逐年增加，截至2020年末，全市拥有42家银行机构、64家保险公司、41家证券公司等。
• 2020年末，本外币各项存款余额8427亿元，较2015年末增长91%。
• 本外币各项贷款余额6969亿元，较2015年末增长126%。
• 直接融资规模持续扩大，全市累计在资本市场融资142.3亿元，新三板企业29家，江苏股权交易中心挂牌企业943家。

风险提示

• 外部环境变化可能导致再融资压力增加，需关注政策收紧的影响。
• 盐城市部分区域债务负担较重，需关注相关城投企业的融资与经营状况。

结论

盐城市作为江苏省中部的重要城市，具有显著的区位优势和经济基础，重点发展四大主导产业，同时注重招商引资和人才引进。尽管在经济和财政方面表现良好，但需关注其债务结构和外部政策变动带来的风险。