20250317-安粮期货-豆粕期货周报_豆粕_短线或区间震荡_7页_1mb

安粮期货豆粕期货周报总结

核心内容概述

本报告由安粮期货研究所发布，时间2025年3月17日，分析了豆粕期货的市场走势，结合宏观、基本面和技术面因素，得出豆粕2505合约在短期内或呈现区间震荡的判断。

主要观点

宏观分析

• 美国通胀数据反弹：1月核心通胀同比增速为3.3%，高于市场预期的3.1%，引发市场波动。
• 特朗普政策影响：中美贸易关税政策反复无常，美方对中方加征关税，导致美豆出口前景受阻，加剧市场不确定性。
• 全球经济不稳定：关税政策可能进一步影响全球经济，增加市场风险。

基本面分析

成本端

• 美豆供需情况：
  • 2024/25年度产量预计为43.66亿蒲，较上年增长4.9%，但低于历史峰值。
  • 出口量预计为18.25亿蒲，同比增长7.7%。
  • 期末库存预计为380亿蒲，为五年最高。
• 巴西大豆出口预期：
  • 巴西大豆收获进度加快，当前为60.9%，高于去年同期。
  • 巴西大豆溢价上涨，若中美关税战持续，巴西出口需求可能进一步增强。

国内供给端

• 大豆到港情况：
  • 3月大豆到港量为512.4万吨，环比下降17.85%，同比下降12.19%。
  • 3月船期采购进度为100%，4月为79.1%，5月为49.07%。
• 油厂加工情况：
  • 3月11日，国内136家油厂压榨总量为161.30万吨，环比增加4.44万吨。
  • 豆粕产量为130.17万吨，环比增加3.81万吨。
  • 开机率为42.27%，环比上涨1.24%。

国内需求端

• 豆粕成交量与提货量：
  • 第11周成交量为37.16万吨，环比减少20.46万吨，成交均价下跌3.3%。
  • 提货量为69.16万吨，环比减少6.79万吨。
• 饲料企业库存情况：
  • 饲料企业库存接近满库，基本完成补库，维持滚动补库模式。
  • 3月14日豆粕库存为58.7万吨，环比下降8.31%，但整体库存维持中性水平。

库存分析

• 进口大豆库存：
  • 截至3月14日，主要港口进口大豆库存为749.23万吨，高于去年同期和五年均值。
  • 3月1-7日库存为423.2万吨，环比下降30.6万吨。
• 豆粕库存：
  • 合同量为297.4万吨，环比增加7.10%。
  • 饲料企业库存天数为9.98天，略高于去年水平。

技术分析

• 豆粕期货市场呈现先弱后强趋势，主要跟随美豆走势。
• 当前豆粕价格围绕2900元/吨震荡，需密切关注2900元附近的支撑位。

行情走势观点总结

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