20250414-安粮期货-豆粕期货周报_短线或区间震荡_7页_1mb

安粮期货豆粕期货周报总结

核心内容概述

本报告由安粮期货研究所发布，日期为2025年4月14日，主要分析豆粕期货的市场走势，结合宏观、基本面和技术面因素，得出豆粕2509合约短线或区间震荡的结论。

主要观点

宏观因素

• 美国通胀反弹：1月核心通胀同比增速为3.3%，高于市场预期，引发市场波动。
• 贸易关税政策不确定性：特朗普上台后，美国贸易关税政策反复无常，引发市场恐慌，影响全球经济稳定性。
• 中美关税战：中方对美豆加征10%关税，美豆在国内市场失去竞争力。若美方继续加征关税，中方可能不予理会。

成本端分析

• 美豆表现：4月USDA供需报告维持2024/25年度美国大豆产量为43.66亿蒲，较上年提高4.9%，但出口需求受中美关税影响，美豆弱势运行。
• 南美大豆：巴西大豆收获进度加快，预计进入出口高峰期，巴西大豆升水走高。阿根廷农作物情况改善，南美产量预期未变。

国内供给端

• 大豆到港量：2025年4月大豆到港量为801万吨，环比增加56.32%，但整体仍处于低位。
• 油厂压榨情况：第15周（4.6-4.12）国内136家油厂压榨总量为101.96万吨，环比增加2.47万吨；豆粕产量为83.50万吨，环比增加1.94万吨，开机率27.11%，环比上涨0.63%。
• 采购进度：4月船期采购完成100%，5月船期完成82.18%，6月船期完成53.88%。

国内需求端

• 豆粕成交：第15周豆粕周度成交量为173.25万吨，环比增加81.59万吨；成交均价上涨1.35%，现货成交和基差成交均显著增加。
• 提货量：周度提货量为62.7万吨，环比增加15.2万吨。
• 库存情况：饲料企业库存天数为6.47天，略高于去年水平；豆粕库存下降19.63%，但合同量显著增加，显示市场预期有所改善。

库存分析

• 大豆库存：截至4月11日，主要港口进口大豆库存约627.36万吨，同比下降14.3%，但高于当月平均水平。
• 豆粕库存：第15周豆粕库存量为60.4万吨，环比下降19.63%，合同量增加44.55%，显示市场供需变化。

技术面分析

• 大连豆粕期货走势：近期呈现先强后弱的震荡下跌走势，主要受油粕套利影响。

行情走势观点总结

结论

综合宏观、基本面和技术面因素，豆粕2509合约在短期内或将呈现区间震荡走势。投资者需密切关注巴西大豆出口情况、中美关税政策变化以及国内豆粕库存动态，以把握市场机会。

免责声明

本报告基于公开信息和资料编写，不保证其准确性和完整性，亦不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。