20170220-中原证券-晨会_11页_654kb

中原证券晨会总结（2017-02-20）

核心内容

本次中原证券晨会主要分析了2017年2月17日之前中国股市的走势、资金流动情况以及行业投资机会，结合政策动向、市场情绪和主题事件，提出了本周的行业配置建议。

主要观点

大盘走势

• 上周上证综指在冲高至3238点后，呈现冲高回落走势，形成倒T字线，显示市场分歧加大。
• 周K线显示市场在突破3200点后缺乏持续增量资金支撑，短线面临蓄势震荡。
• 市场整体上涨0.17%，其中沪深300和上证50领涨，家电和非银金融板块表现较好。

行业投资组合表现

• 截至2月17日，行业投资组合累计上涨379.65%，跑赢上证指数336.47个百分点。
• 上周推荐的参股期货和国企改革板块分别上涨0.83%和0.82%，组合整体跑赢大盘。

资金流动情况

• 近5个交易日，四大指数资金累计净流出488亿元，其中沪深300和中小企业板净流出显著。
• 融资融券余额为8959亿元，单周净流入110亿元，但流入速度有所放缓。
• 银行和非银金融板块资金净流入，成为市场关注焦点。
• 建筑装饰、有色金属和交通运输板块资金流入较多，分别净流入72亿元、52亿元和44亿元。

估值与换手率

• 银行、建筑材料和非银金融板块换手率排名靠前，其中银行和非银金融估值明显走高。
• 钢铁板块受供给侧改革影响，活跃度持续提升。

关键信息

政策动向

• 央行：1月末外汇占款余额为21.73万亿元，环比减少2088亿元，连续15个月下降，降幅较上月收窄。
• 证监会：发布再融资新政，限制上市公司再融资比例，要求董事会决议日与前次募集资金到位日间隔不少于18个月，限制财务性投资行为。

资金流入情况

• 内地资金通过港股通在农历新年前每日净流入约30亿元，沪港通累计净流入4300亿元。
• 大盘反弹过程中，场内资金以逢高减磅为主，增量资金未明显参与市场反弹。

主题事件

• 2月23-24日：2017第十四届TFC全球泛游戏大会，影响移动游戏、VR/AR板块。
• 2月25-26日：2017年海绵城市建设发展论坛，利好PPP、城市管网板块。
• 2月25-27日：2017中国国际养老产业博览会，关注医疗器械、养老产业板块。
• 2月27-3月2日：MWC 2017世界移动通信大会，利好通信、智能穿戴板块。
• 3月3日：第十二届第五次全国两会召开，预计利好国企改革、一带一路、供给侧改革板块。

本周行业配置建议

• 本周采取中性策略，重点配置一带一路和国企改革板块。
• 建议逢低布局相关板块，关注其阶段性投资机会。
• 可关注年报临近带来的绩优白马股和超跌高送转板块机会。

总结

整体来看，当前市场处于反弹后的调整阶段，增量资金尚未明显介入，资金流动以存量资金的腾挪为主。政策层面，再融资新政和两会召开为市场带来一定不确定性，但也提供了结构性的投资机会。本周建议投资者保持中性策略，重点关注一带一路、国企改革以及受政策影响较大的工程机械和建筑材料板块，同时留意医疗器械和通信等主题事件带来的短期机会。