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中原证券晨会总结（2017-06-05）

核心内容概述

本晨会报告分析了2017年6月初的市场走势、行业投资组合表现及资金流动情况，同时结合市场逻辑、主题逻辑与资金面及估值逻辑，提出了本周的行业配置建议。

市场走势分析

• 大盘表现：上周上证综指呈现探底回升走势，周K线收出了一根带上下影线的小阴线，最终收于3100点上方。
• 成交量变化：日均成交量变化不明显，市场初步企稳。
• 风格指数：各风格指数涨跌互现，中小创类个股有所反弹。
• 行业表现：房地产板块表现最为强势，而5月31日推荐的交通运输、环保工程及服务板块则有所下跌，组合整体跑输大盘0.68个百分点。

资金流动情况

• 整体资金流向：过去3个交易日，五大指数资金累计净流出565亿元，与上周相比略有减缓。
• 融资融券余额：截至6月1日，融资融券余额为8646亿元，单周小幅净流出，总体维持弱势。
• 板块资金流向：
  • 仅银行板块呈现资金净流入。
  • 化工、电子和机械设备板块资金流出较多。
  • 资金流出总量已连续40周呈现净流出。
• 融资买入情况：房地产、非银金融和公用事业是融资买入最多的三个板块，融资买入总量从前一周的1547亿元大幅回落至888亿元。

行业配置逻辑

1. 市场逻辑

• 市场企稳：上周市场初步企稳，但缺乏增量资金介入，预计短线上涨高度有限。
• IPO放缓：证监会仅核准4家IPO，新股发行放缓，减轻了市场压力。
• 配置建议：保持合理仓位，把握结构性行情机会，紧跟市场热点调仓换股。
• 外部因素：
  • 美海军“杜威号”驱逐舰进入南海岛礁邻近海域。
  • 朝鲜准备“随时随地”发射洲际弹道导弹。
  • 中德总理见证，中德车企签署协议。
• 关注板块：船舶制造、汽车整车。

2. 主题逻辑

• 重点事件：
  • 深港澳国际车展：6月3日至11日，对汽车整车板块影响较大。
  • 外汇储备数据公布：6月7日，影响进出口贸易板块。
  • 贸易差额数据公布：6月8日，同样影响进出口贸易板块。
  • CPI、PPI数据公布：6月9日，影响消费行业板块。
• 建议关注板块：汽车整车板块，因其近期表现和事件关注度较高。

3. 资金面及估值逻辑

• 资金面：28个申万一级行业中，仅银行板块呈现净流入，短线资金面不乐观。
• 换手率情况：
  • 5日换手率排名靠前的板块为建筑装饰、银行和轻工制造。
  • 换手率变化率排名靠前的板块为采掘、商业贸易和医药生物，其中采掘业依然排在首位。
• 估值变化：2000年以来各行业市盈率变化情况显示，部分行业估值处于较高水平，需谨慎评估。

本周行业配置建议

• 策略：以顺势而为为主，关注市场热点。
• 推荐板块：船舶制造、汽车整车。
• 理由：结合市场逻辑、主题逻辑及资金面分析，这两个板块具有一定的投资机会。

关键信息总结

• 市场企稳：上证综指探底回升，市场初步企稳。
• 资金谨慎：整体资金面谨慎，仅银行板块净流入。
• 行业表现：房地产强势，其他板块资金流出较多。
• 事件驱动：深港澳车展、外汇储备、贸易差额等事件影响行业走势。
• 估值考量：部分行业估值较高，需关注风险。

数据支持

• 所有数据均来自中原证券研究所及WIND。
• 各板块涨跌幅、市盈率、资金净流入、换手率等指标均有所提及。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。