20220612-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_社融数据回升_券商板块配置价值显著_13页_722kb

非银金融行业跟踪周报（2022.06.06~06.12）总结

核心内容

本周非银金融行业整体表现良好，券商板块涨幅显著，保险板块相对稳健。行业分析师认为，当前是券商板块的重要配置窗口，同时保险业在服务新市民方面发挥重要作用，具备长期发展潜力。

主要观点

• 券商板块：

  • 估值逼近历史低位，具备绝对收益潜力；
  • 流动性充裕，政策环境友好；
  • 股基成交额环比上升，两融余额回暖；
  • 财富管理、衍生品、多层次资本市场建设推动盈利中枢上移；
  • 推荐个股组合包括【东方财富】【中金公司】(港股)、【中国财险】和【远东宏信】。

• 保险板块：

  • 寿险：新单表现弱于预期，但低基数效应下2H22有望改善；
  • 财险：疫情对车险赔付率产生积极影响，承保利润改善；
  • 新市民金融服务成为重点方向，商业补充医疗保险、养老保险、家政行业保险等产品不断推出；
  • 健康险、长期护理险、专属商业养老保险等产品服务新市民，保障作用显著。

关键信息

1. 行业数据回顾

2. 重点事件点评

2.1 银保监会加强新市民金融服务

• 银保监会发布《关于银行业保险业加强新市民金融服务有关情况的通报》，强调保险在服务新市民中的保障功能；
• 保险产品如建筑工程险、雇主安心保、家政雇佣责任险、疫情专属保险等覆盖新市民多方面风险；
• 各大保险公司如中国人寿、平安、太平洋等在新市民保险服务方面表现突出；
• 鼓励开发专属产品、优化服务流程、降低服务成本，提升新市民金融获得感。

2.2 中国人民银行发布5月社融数据

• 5月新增社融2.79万亿元，同比多增8378亿元，增幅达42.9%；
• 政府债券净融资和人民币信贷增长是主要驱动因素；
• 非金融企业短期融资增加推动人民币贷款增长26%；
• 住户与非金融企业中长期贷款增长偏慢，显示房地产和实体经济仍面临压力；
• M2同比增长11.1%，增速明显提高，反映货币供应量增长加快。

3. 公司公告及新闻

• 浙商证券：申请开展科创板股票做市交易业务；
• 四川双马：开展跨境收益互换的衍生品投资业务；
• 恒生电子：董事长减持计划已实施完毕；
• 国泰君安：受让华安基金15%股权，持股比例达43%；
• 中国平安：拟使用50亿~100亿元自有资金回购A股；
• 大智慧：湘财股份质押近99.99%股份；
• 中国太保：1-5月累计保费收入2014.24亿元，同比增长6.7%；
• 中国人保：1-5月累计保费收入3179.83亿元，同比增长12.9%。

风险提示

1. 宏观经济不及预期；
2. 政策趋紧抑制行业创新；
3. 市场竞争加剧风险。

投资评级标准

• 个股评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

本周非银金融行业整体表现优于大盘，券商板块涨幅明显，保险板块表现稳健。分析师认为，券商板块具备配置价值，保险业在服务新市民方面发挥重要作用，行业政策利好，创新产品不断推出，有助于提升居民金融保障水平。社融数据回升，显示流动性改善，但融资结构仍有待优化。风险提示包括宏观经济、政策和市场竞争因素。