2017-新能源汽车系列深度报告第六卷：新能源汽车将迎全球放量，上游供需持续吃紧_34页-2mb

新能源汽车系列深度报告第六卷总结

核心内容

本报告分析了全球新能源汽车市场的发展趋势，指出新能源汽车将进入全球放量阶段，上游原材料如锂、钴的供需将持续紧张。全球十大汽车集团正在加速布局新能源汽车，预计到2025年新能源汽车渗透率将达到15%-25%，成为推动新能源汽车增长的核心力量。报告还强调了特斯拉作为PE催化剂的角色，以及合资车作为EPS真动力的重要性。

主要观点

• 全球布局加速：自2016年下半年起，全球十大汽车集团纷纷制定新能源汽车发展规划，目标在2025年前实现15%-25%的新能源汽车渗透率。
• 市场增长潜力大：2016年全球十大汽车集团新能源汽车销量仅为30.7万辆，渗透率仅0.6%，预计到2025年总销量可达1650万辆，远超特斯拉和中国新能源汽车的预期销量。
• 技术路径分化：日系、韩系更倾向于EV，而美系、德系则更关注PHEV。但随着市场发展，EV仍将是主流。
• 上游资源紧张：锂、钴等原材料供给弹性小，未来随着新能源汽车放量，供需将持续紧张，尤其在2018年后。
• 钴供给有限：全球钴资源主要集中在刚果（金），品位高，开采价值大。中国钴资源匮乏，严重依赖进口，且品位低，开采成本高。

关键信息

一、全球汽车巨头加速布局

• 目标渗透率：2025年目标渗透率15%-25%，其中德系品牌表现突出。
• 销量预测：2025年十大集团新能源汽车总销量预计达1650万辆，远超特斯拉和中国新能源汽车的销量目标。
• 车型发布：2017-2019年将是新能源车型集中上市的阶段，预计2018-2020年将实现大规模放量。

二、上游原材料供给与价格

• 锂、钴全球定价：锂、钴价格由全球供需决定，供给弹性小。
• 钴资源分布：全球钴储量约710万吨，其中刚果（金）占48%，澳大利亚占100万吨，中国仅8万吨。
• 钴品位差异：刚果钴矿品位最高，中国钴矿品位低，开采难度大。
• 钴产量集中：2016年全球钴产量约10.2万吨，其中刚果占64%。嘉能可、自由港、谢里特矿业为前三大生产商，CR5市场份额超60%。

三、技术路径与电池需求

• EV与PHEV比例：目前EV占43%，PHEV占57%。预计2025年EV将占80%，PHEV占20%。
• 电池需求：2025年预计全球十大集团对三元电池的需求量达1000-1200 GWh，对锂、钴需求巨大。
• 技术趋势：三元811电池技术普及仍需时间，而钴、锂价格波动对整车成本影响较小。

四、投资建议与风险提示

• 投资逻辑：建议关注国内Top5新能源汽车销量企业的供应链体系，重点关注钴、锂等上游资源。
• 风险提示：新能源汽车销量不达预期可能影响产业链发展。

结构概述

图表与数据

• 图1：三元811与三元622的钴供需平衡关系。
• 图2：十大集团销量分车型比例。
• 图3：十大集团平均单车搭载电池容量。
• 图4：十大集团新能源汽车总销量弹性预测。
• 图5：十大集团EV总销量弹性预测。
• 图6：铜钴历史价格对比。
• 图7：镍钴历史价格变化。
• 图8：钴的产业链及应用领域。
• 图9：2016年全球钴消费结构。
• 图10：电池级碳酸锂历史价格变化。
• 图11：汽车行业历史PE Band。
• 图12：汽车行业历史PB Band。

表格与数据

• 表1：世界十大整车厂商销量目标与产品布局。
• 表2：各大集团已发售新能源汽车车型信息。
• 表3：各大集团规划新能源汽车车型信息。
• 表4：各大集团历年汽车销量及新能源车规划。
• 表5：各大集团新能源乘用车销量。
• 表6：各大集团新能源车总销量分车型占比。
• 表7：各大集团新能源车平均单车搭载电池电量。
• 表8：各大集团未来10年销量预测。
• 表9：各大集团新能源车未来10年销量弹性测算。
• 表10：全球探明钴储量分布。
• 表11：全球钴产量统计（分国家）。
• 表12：全球钴产量统计（分公司）。
• 表13：2016年钴产量统计（分矿山）。

总结

本报告强调全球新能源汽车市场的发展潜力，指出全球十大汽车集团将在未来十年成为新能源汽车的主要推动力。随着新能源汽车渗透率的提升，上游锂、钴等资源将面临持续紧张局面，建议投资者关注这些资源及配套供应链企业。同时，报告分析了各集团的技术路径、车型布局及未来销量预测，提供了详细的行业数据和图表支持，为投资者提供了全面的参考。