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长盈精密（300115.SZ）2022年三季报总结

核心内容概述

长盈精密于2022年10月24日发布2022年三季报，显示出公司业绩出现明显拐点，新能源与MR业务表现突出，具备较强的未来发展潜力。

主要财务数据

2022年Q3业绩表现

• 营业收入：39.34亿元，同比增长38.32%，环比增长13.34%
• 归母净利润：1.56亿元，同比增长296.20%，环比增长315.68%
• 扣非归母净利润：1.53亿元，同比增长256.48%，环比增长585.23%

2022年前三季度累计表现

• 营业收入：110.13亿元，同比增长49.51%
• 归母净利润：-1.12亿元，同比下降171.38%
• 扣非归母净利润：-1.07亿元，同比下降594.52%

主要观点

业绩进入上升通道

• 2022年三季度，公司实现扭亏为盈，盈利水平显著提升。
• 营收与净利润均实现同比增长，尤其是归母净利润和扣非归母净利润环比大幅增长。
• 毛利率为17.60%，环比提升2.06个百分点；净利率为-2.11%，环比提升3.14个百分点。
• 销售/管理/研发/财务费用率分别为0.88%/4.88%/7.73%/-2.86%，费用率整体呈下降趋势。

新能源业务快速增长

• 新能源业务在2022年上半年实现营收10.49亿元，同比增长139.90%，营收占比提升至14.82%。
• 公司在高压电连接领域拥有特斯拉等知名客户，并持续拓展新客户。
• 电池结构件业务覆盖电芯-模组-电池箱体结构件全系列，三大生产基地陆续投产。
• 自贡轻量化材料及精密结构件基地预计年底投产，进一步增强产能。

消费电子业务复苏

• 消费电子业务上半年营收55.94亿元，同比增长45.00%，营收占比79.03%。
• 精密结构件及模组收入增长显著，达到36.95亿元，同比增长111.73%。
• 智能穿戴零组件业务在21Q4量产以来保持高速增长，北美安卓客户收入增长超170%。
• AR/VR业务拓展顺利，已取得重要客户供应商资格，预计2023年将实现较大增长。

关键信息

投资建议

• 预计2022~2024年营业收入分别为144.29亿元、181.48亿元、227.70亿元。
• 归母净利润预计分别为0.32亿元、6.18亿元、13.66亿元。
• EPS预计分别为0.03元、0.51元、1.14元。
• 对应PE分别为443.8倍、22.8倍、10.3倍，维持“买入-A”投资评级。

财务预测与估值

风险提示

• 下游需求不及预期
• 产能释放不及预期
• 原材料及用工成本上行
• 疫情反复风险

总结

长盈精密在2022年三季度实现业绩显著改善，扭亏为盈，营收与净利润均实现大幅增长。新能源业务成为公司增长的重要引擎，消费电子业务也展现出复苏迹象。公司未来发展前景乐观，但需关注潜在风险。